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宝城期货煤焦早报（2025年4月25日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对焦煤与焦炭期货品种的短期、中期及日内走势分析，旨在为投资者提供市场参考。报告指出，受基本面及市场情绪影响，焦煤与焦炭均呈现震荡走势，但焦炭略强于焦煤。

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主要品种分析

焦煤（JM）

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤报价为1035.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1008元/吨。
  • 4月以来，山西省内安监平稳，煤矿正常生产，蒙煤进口量有所恢复，焦煤产量维持高位。
  • 焦化厂开工积极性略有好转，但焦炭产量尚未明显回升，整体供需格局仍偏宽松。
  • 基本面未见明显改善，短期受贸易战降温情绪影响，期货价格低位反弹，但预计反弹空间有限。
  • 后续走势仍易承压偏弱运行，需关注国内是否有内需提振政策出台。

焦炭（J）

• 日内观点：震荡偏强
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 现货市场方面，日照港准一级平仓价为1440元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约1583元/吨。
  • 中美贸易扰动持续，政策不确定性较强，焦炭期货跟随市场情绪波动。
  • 焦企利润有所修复，生产积极性边际改善，下游钢厂铁水日均产量维持在240万吨以上。
  • 受贸易战降温预期带动，市场氛围边际好转，期货价格低位反弹。
  • 但成本端和终端需求带来的中长期压力仍存，预计焦炭反弹空间有限，后续或仍维持低位震荡运行。

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关键信息与市场影响因素

• 价格基准：以夜盘收盘价或昨日收盘价为起始价，日盘收盘价为终点价。
• 涨跌幅划分：
  • 跌幅 > 1%：下跌
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱：仅适用于日内观点，短期和中期不区分。
• 市场情绪：贸易战降温预期对焦炭影响更为明显，带动市场情绪改善。
• 基本面因素：焦煤与焦炭的供需格局均偏宽松，基本面缺乏显著支撑。

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投资建议与注意事项

• 报告仅供投资者参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场变化，独立判断投资决策。
• 重点关注国内政策动向及终端需求变化，以判断未来走势。

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其他信息

• 报告发布单位：宝城期货有限公司
• 联系方式：
  • 作者：涂伟华
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 免责声明：本报告不担保内容的准确性或完整性，宝城期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。投资者应自行判断并承担相应风险。

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结论

总体来看，焦煤与焦炭均处于震荡格局，短期内受市场情绪影响略有波动，但中长期仍面临基本面压力。投资者应保持谨慎，关注政策与供需变化，合理控制仓位与风险。