20240414-广发期货-钢材期货周报_钢价继续修复_关注后市地方债发行_28页_3mb

钢材期货市场本周表现：钢材总产量回升，五大材产量下降，需求边际改善，促进了市场情绪的回升。螺纹钢和热轧产量近期出现下降，而非五大材如型钢、带钢和钢管产量则显著增长。库存方面，五大材继续去库，尤其是螺纹类钢材去库情况良好，热卷类去库进程较慢。

本期钢价总体反弹，钢价继续上升，期货市场中螺纹主力合约基差为-38元/吨，热卷主力合约基差为31元/吨，显示期货市场处于升水或贴水状态，影响价格运行方向。近期期货价格高于现货，但热卷现货价格高于期货。

需求方面，螺纹需求表现略有改善，钢厂利用废钢将继续保持，5-10价差和卷螺差相比上周有所变化，需关注价格差变动对价格的影响。

进口铁矿石价格上涨，国内热卷出口量增多，进口国家需求在上涨，出口价差收窄，反映出国际市场对中国钢材的需求回暖，但价格较国内低。

供给变化明显，前期五大材产量下降，短流程产量亦有调整，产量减产地区主要集中在华东和北方，热轧分地区产量显示南方产量亦有波动。本月粗钢产量同比增长，但是生铁产量同比下降，市场结构发生变化。

成本端看，钢厂利润有所修复，但短流程热轧制利润与长流程仍存在差异，钢厂对高炉的维护程度影响利润水平。

从持仓数据看，钢材持仓总体下降，原料侧持仓有所回升，期货套保行为与市场流向显示多空格局变化。

宏观层面，一季度地方债发行进度较慢，市场预期二季度地方债发行加速或为钢价上行驱动，但地方债发行尚未有效推进。

此外，下游产业如汽车、家电产量增速缓慢，地产指标均趋缓，可能会影响钢材需求，但预计制造业和出口将继续增长，部分可能支持钢材需求。

综合来看，钢材市场短期或有回调可能，需密切关注产量变化与宏观政策落地情况。投资建议以回调做多策略为主，但亦需根据各个品种的供需变化和价格基差调整操作区间，安全边际较高，需控制风险。

综上报告，最近钢市总产量回升，但五大材产量有所回落，市场悲观预期有所改观，非五大材增幅显著。建议在螺纹3530-3570区间、热卷3680-3720区间关注机会，但需留意短期回调风险与宏观政策变化。