20240723-华龙证券-有色金属行业周报_特朗普交易_升温_金属短期调整_12页_1mb

有色金属行业周报总结

摘要

本周（7月15日-7月19日）金属板块波动大，出现分化，主要受特朗普当选概率提升及美国通胀数据超预期下行的双重影响。短期金属价格因“特朗普交易”而调整，但长期看降息预期支撑板块表现。建议把握回调机会，维持有色金属行业“推荐”评级。

贵金属

• 本周表现：交易降息预期及枪击事件带来的不确定性。6月美国CPI与核心CPI数据超预期下行，推动市场预期美联储9月降息幅度扩大至50个基点，促使贵金属价格上涨。
• 事件影响：特朗普遇袭事件提升其当选概率，市场担心制造业回流可能抑制贵金属需求。
• 数据支持：COMEX黄金与白银价稳步提升，国内黄金价格5660元/克，白银价格7679元/千克。
• 风险提示：需关注地缘政治、利率变动及数据误差风险。

工业金属

• 本周走势：短期内因特朗普当选概率上升，市场预期制造业回流导致上游资源品供给宽松，工业金属价格短期冲高回落。
• 长期展望：全球矿端供应干扰持续，但地产政策优化及经济增长转型下，资源品消耗强度或增强，工业金属长期弹性仍可看好。
• 关键数据：
  • 铜：月产量9799万吨，表观消费量12337万吨，库存3727万吨。
  • 铝：产能利用率95.57%，SHFE铝价19570元/吨，期货库存处于高位。
• 投资建议：关注工业金属龙头，因下游需求稳步复苏且供给刚性强。

投资建议

• 短期：受特朗普政策不确定性，金属价格可能波动。
• 重点公司：山东黄金、紫金矿业、铜陵有色、洛阳钼业、西部矿业、赤峰黄金。
• 核心逻辑：受益于制造业回流、地产政策支持及工业金属下游需求回暖，行情具备弹性。

风险提示

• 海外利率波动风险
• 工业需求恢复不及预期
• 制造业政策变动
• 国际局势与地缘政治风险
• 数据引用误差

报告总结基于华龙证券有色金属行业周报（2024年7月23日），内容涵盖市场动态、政策影响、数据变动及投资建议，精简形式重在核心要点提炼。