20160418-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报_新经济行业比较引出_泛身份认证_与_区块链_机会__19页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本文档为申万宏源计算机行业含新三板协同周报，分析了2016年4月11日至4月18日期间计算机行业及相关子行业（如云计算、大数据、军工、车联网、医疗信息化）的市场表现、公司动态、投资机会及行业观点。

主要观点

估值均衡与长逻辑：当前计算机行业估值已进入均衡状态，应从产业和估值的长逻辑中寻找投资机会，而非短期波动。
新经济行业比较：通过新经济行业比较模型，发现“泛身份认证”与“区块链”等概念期领域存在投资机会，因这些领域在技术指标上被低估，如可靠性和速度。
成长机会：重点推荐成长期（行业应用）的公司，如同有科技、神思电子、太极股份、久其软件等，这些公司在利润成长方面表现突出。
低估值机会：如广电运通（区块链）、航天信息（泛身份认证）等，这些公司在当前估值较低，具备投资潜力。
行业研究与推荐：文档提供了多个推荐标的，包括新三板公司、低估值公司及成长型公司，并建议关注“泛身份认证”和“区块链”概念。

关键信息

一、行业观点

估值均衡呼唤长逻辑：计算机PE估值进入均衡状态，建议寻找长逻辑，如利润成长和新经济行业比较。
新经济行业比较体系：
- X轴代表商业模式（云计算大数据、移动互联网及互联网、行业应用、产品、局部服务）。
- Y轴代表行业属性（电信、金融、电力、汽车等）。
- Z轴代表技术指标（数据量、速度、可靠、安全、低功耗、低成本）。
技术类公司股价规律：在概念期跌宕向上，导入期过山车辆，成长期兵中选将，成熟期淘沙大浪，衰退期踉踉跄跄。

二、推荐标的

新三板：点点客、中搜网络、和创科技、美林数据、行悦信息、凯立德、卡联科技等。
低估值或反转：广电运通、航天信息、新北洋、千方科技、浪潮信息、新大陆（停牌）、聚龙股份、广联达、恒生电子等。
成长（云计算大数据）：同有科技、神思电子、太极股份、久其软件、海兰信、浪潮软件、启明星辰（停牌）、美亚柏科、东方国信、天源迪科等。
其它成长：新国都、赢时胜、信息发展、川大智胜等。

三、本周发布报告

《广电运通-002152-服务与新兴科技均在变化》
《计算机行业含新三板协同周报：利润成长收效，云安全呼唤“泛身份认证”和“区块链”！》
《航天信息-600271-停牌26项利好，26XPE的现金牛公司》

四、新三板公司动态

中航讯：核心员工离职，涉及郭婉霞（0.21%）和兰宁（0.43%）。
维珍创意：变更办公地址为北京市丰台区南四环西路128号诺德中心二期11号楼2806室。
行悦信息：延迟披露2015年年报至4月26日。
和创科技：新增股份挂牌并公开转让，无限售条件股份于4月18日挂牌。

五、云计算相关动态

银江股份：第一期员工持股计划累计买入233万股，成交均价17元/股，股票停牌。
南威软件：控股股东部分股份质押。
华宇软件：变更持续督导独立财务顾问主办人。
紫光股份：非公开发行股票申请获批，核准不超过8.36亿股新股。
二三四五：股东部分股票解除质押，持股5%以上股东减持。

六、大数据相关动态

东方国信：非公开发行股票停牌。
天源迪科：召开网上业绩说明会。
创意信息：重大资产重组进展公告。
易华录：重大工程预中标，中标价1.3亿元。
飞利信：延迟披露2015年年报及2016年第一季度报告。
三联虹普：对外投资设立子公司及有限合伙企业。
东方网力：控股股东股票质押式回购交易及部分股权解除质押。
航天信息：复牌公告及购买资产公告。
信雅达：停牌进展。
佳都科技：复牌公告及购买资产公告。

七、军工和国产化公司动态

浪潮信息：2016年一季度业绩预增，净利润增长60%-90%。
蓝盾股份：购买资产等重大事项获证监会批复。
同有科技：荣获2016年数据中心解决方案优秀供应商。
北信源：控股股东部分股权解除质押。
大华股份：与甘肃紫光签订战略合作协议。
川大智胜：2亿合同列入军方“十三五”计划。
东方通：成为“两弹一艇”研制单位供应商。
中科曙光：与VMware设立合资公司，领取营业执照。
启明星辰：4,000万元增资全资子公司。

八、车联网公司动态

千方科技：与上海市中共同增资子公司并开展合作。
四维图新：发布2015年年报，收入增长42.22%，利润增长10.77%。
捷顺科技：签署销售合同，金额1,177.92万元。
数字政通：控股股东进行股票质押式回购交易。
中海达：涉及重大诉讼。
天泽信息：购买资产事项获得证监会审核无条件通过。
华铭智能：2016年一季度业绩预告，净利润增长80%-100%。

九、医疗信息化公司动态

易联众：2015年年度报告，收入下降6.98%，利润下降53.05%。
东软集团：与四川省人民医院签署信息化服务合作协议。
宜华健康：2015年年度报告，收入增长554.03%，利润增长73.07%。

十、重点公司估值表

公司	股价（元）	市值（亿元）	EPS 2015	EPS 2016E	EPS 2017E	PE 2015	PE 2016E	PE 2017E	股本（百万）	2015利润（万元）	2016利润（万元）	2017利润（万元）
信雅达	46.2	102	0.78	0.96	1.16	64	52	43	219.8	159	195	236
博彦科技	40.6	72	1.51	1.60	2.03	29	27	21	177.6	253	268	340
新国都	32.0	73	0.77	0.99	1.26	83	65	51	228.6	88	113	144
汉得信息	14.8	124	0.37	0.46	0.57	63	50	40	835.4	197	245	306
新大陆	17.0	159	0.41	0.47	0.57	42	37	30	938.6	381	436	530
航天信息	60.0	554	1.86	2.34	3.53	32	26	17	923.4	1,719	2,160	3,260
新北洋	13.5	81	0.48	0.58	0.83	28	23	16	600.0	286	350	502
启明星辰	23.7	206	0.33	0.39	0.57	74	64	43	868.9	276	323	475
绿盟科技	41.0	149	0.58	0.74	0.95	72	56	44	364.1	207	265	341
北信源	38.7	105	0.40	0.53	0.76	97	74	52	270.2	108	142	202
太极股份	36.7	152	0.64	0.83	1.00	58	44	37	415.6	264	344	416
海兰信	32.1	78	0.19	0.37	0.71	194	99	52	241.6	40	78	149
卫士通	39.4	171	0.49	0.73	1.11	81	54	36	432.5	210	315	479
远光软件	15.5	92	1.04	1.28	1.60	19	16	13	596.6	482	591	737
东华软件	25.1	393	0.86	1.04	1.29	30	25	20	1,564.6	1,311	1,589	1,972
久其软件	56.7	123	0.79	1.04	1.28	79	60	49	216.6	156	206	253
千方科技	34.8	192	0.71	0.92	1.12	54	42	34	552.2	357	463	564
四维图新	26.5	188	0.27	0.38	0.45	102	72	61	711.4	185	262	310
万达信息	28.1	288	0.28	0.40	0.53	103	73	55	1,023.3	280	396	527
海虹控股	27.0	242	0.09	0.11	0.17	315	240	156	898.8	77	101	155
同有科技	58.8	118	0.30	0.63	0.94	197	96	64	200.7	60	123	183
捷顺科技	17.9	107	0.23	0.32	0.41	78	56	44	600.3	137	192	247
刚泰控股	19.5	290	0.83	1.26	1.38	71	47	43	1,488.7	407	615	677

投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
- 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%-20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
报告内容基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
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