20160516-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报_跨界_风波让_跨过界的内行_十足宝贵__15页_880kb

文档内容总结

核心内容

本文档为申万宏源研究发布的计算机行业含新三板协同周报，主要聚焦于2016年5月9日至5月16日期间的行业动态、跨界转型风险、推荐标的及重点公司更新。核心观点为“跨界”风波中，已有跨界成功的“内行”公司更具投资价值，而“外行跨界”则存在较高的风险，可能导致股东回报受损。

主要观点

1. 跨界风险提示：

   • 证监会对跨界定增和并购重组保持审慎态度，尤其对互联网金融、游戏、VR、影视等领域的跨界行为进行限制。
   • 外行跨界存在以下风险：
     • 缺乏议价能力，导致收购对价偏高，增加商誉负担。
     • 缺乏协同效应，难以发挥轻资产行业的价值。
     • 第三年业绩对赌难以实现，行业外公司更难评估长期盈利潜力。
   • 已跨界成功的“内行”公司更受青睐，如久其软件、东方国信、华宇软件、海兰信、信雅达、赢时胜等。

2. 推荐标的：

   • 新三板：点点客、中搜网络、和创科技、美林数据、行悦信息、凯立德、卡联科技、金润科技、维珍创意等，其中美林数据和和创科技被重点推荐。
   • 低估值或反转：广电运通、航天信息、新北洋、千方科技、浪潮信息、新大陆（停牌）、聚龙股份、广联达、恒生电子、博彦科技等，其中航天信息、太极股份、广电运通、新北洋、千方科技被重点提及。
   • 成长（云计算大数据）：同有科技、启明星辰（停牌）、神思电子、太极股份、久其软件、海兰信、浪潮软件、美亚柏科、东方国信、天源迪科、绿盟科技等，其中同有科技、久其软件、神思电子、海兰信、绿盟科技被重点推荐。
   • 其它：川大智胜、新国都（停牌）、赢时胜、信息发展、三联虹普等，其中信息发展、新国都、梅安森、川大智胜、赢时胜被重点提及。

3. 重点公司更新：

   • 云计算：
     • 二三四五：全资子公司对外投资。
     • 银江股份：取得发明专利。
     • 太极股份：发布简式权益变动报告书。
     • 紫光股份：发布详式权益变动报告书。
     • 华宇软件：限制性股票激励计划解锁及回购注销。
   • 大数据：
     • 三联虹普：非公开发行股票获受理。
     • 创意信息：发行股份及支付现金购买资产并复牌。
     • 东方国信：非公开发行股票上市，实际控制人持股比例下降。
     • 易华录：签订重大合同及项目中标。
     • 拓尔思：控股股东办理股票质押式回购。
   • 金融信息化：
     • 银之杰：撤回非公开发行股票申请文件。
     • 新国都：非公开发行股票。
     • 汉得信息：股权激励计划解锁股份上市流通。
     • 聚龙股份：收到光大银行中标通知及发债公告。
     • 新开普：对外投资公告。
     • 浩云科技：股权激励计划解锁股份上市流通。
     • 高伟达：重大资产重组进展。
     • 航天信息：签署《战略合作框架协议》。
     • 信雅达：重大资产重组停牌进展。
     • 佳都科技：15年年报及停牌公告。
   • 军工和国产化公司：
     • 浪潮信息：2015年度权益分派。
     • 北信源：荣获“2016中国信息安全终端安全解决方案首选品牌”。
     • 川大智胜：2015年度权益分配。
     • 绿盟科技：非公开发行股票预案。
     • 华胜天成：签署战略合作协议。
   • 车联网公司：
     • 皖通科技：全资子公司收到政府补助。
     • 千方科技：重大事项停牌。
     • 四维图新：筹划重大资产重组进展。
     • 荣之联：与 infiswift 达成战略合作协议。
     • 中海达：非公开发行股份上市流通。
   • 医疗信息化公司：
     • 东华软件：对外投资成立两家全资子公司。
     • 创业软件：首次公开发行前持股股东减持。
     • 思创医惠：非公开发行股份预案。

关键信息

• 证监会对跨界定增和并购重组保持审慎态度，未对即将跨界公司正名或鼓励。
• 跨界成功的“内行”公司如久其软件、东方国信、华宇软件、海兰信、信雅达、赢时胜等，具备较强的执行力和对标的资产议价能力。
• 对于未来的投资方向，如云计算、共享经济、深度学习、军工信息化等，建议自下而上跟踪成长股，而非自上而下购买主题。
• 重点推荐的公司包括：航天信息（预计Q2更佳）、太极股份（Q1内生和太极信息子公司佳）、广电运通（神州控股走弱不影响投资收益）、新北洋、千方科技（已投资案件推荐）、同有科技（Q1佳，减持额度机会佳）、久其软件（产品发布带来买入机会）、神思电子、海兰信、绿盟科技（上月新增）、信息发展（已公告激励方案）、新国都（“跨界”误读带来买入机会）、梅安森（联系分析师刘智）、川大智胜、赢时胜等。

行业趋势与投资建议

• 跨界公司需谨慎对待，尤其在互联网金融、游戏、VR、影视等领域，审批严格，风险较高。
• “白马成长”公司已实现跨界成功，具备更高的投资价值。
• 建议投资者关注行业内成长股，而非仅依赖主题投资。
• 重点公司估值表现良好，如航天信息、太极股份、广电运通等，其PE和EPS均处于合理区间。

法律声明

• 本报告由申万宏源研究发布，仅供其客户使用。
• 投资建议需结合个人实际情况，不能仅依赖投资评级。
• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资有风险，市场有波动，需谨慎对待。