20181022-川财证券-China_Market_Weekly_Outlook_11页_560kb
报告摘要
市场概览总结
核心内容
上周中国股市整体表现疲软，主要指数均出现下跌。其中，上证综指下跌2.17%，深证综指下跌2.26%，创业板指数下跌1.46%，而沪深300指数小幅反弹1.13%。尽管多数经济数据低于预期，但制造业投资增长回升至8.7%，显示出一定的韧性。
主要观点
- 制造业投资增长反弹，但其对整体需求的拉动作用较弱，属于中短期策略。
- 制造业投资增长具有滞后性，不能作为经济复苏的领先指标。
- 当前A股市场已处于中期底部区域，市场情绪极度悲观，但政策支持可能带来短期提振。
关键信息
- 制造业：投资增长回升，但受政策调整影响，其对实体经济的带动有限。
- A股策略：建议关注高质量成长股，如5G、云计算、芯片、大金融、食品等。
- 风险提示：需警惕宏观政策变化、系统性风险及数据延迟问题。
行业亮点总结
药品行业
- 核心内容：中药板块出现明显下跌，但整体医药行业仍具投资潜力。
- 主要观点：
- 国家采购政策推动国产药品替代进口。
- 高壁垒API企业将受益。
- 公立医院盈利能力和医生薪酬下降可能促进医疗行业引入优质资源。
- 医疗设备板块表现相对稳定。
- 关键信息：
休闲服务行业
- 核心内容：休闲服务行业整体下滑，旅游板块跌幅显著。
- 主要观点：
- 中国国际旅行社股价大幅下跌，可能与三季度财报和海南政策有关。
- 国内旅游增速放缓至个位数，但免税行业销售增长超过25%，显示较强增长潜力。
- 关键信息：
制造业
- 核心内容：家具制造可能受益于政策和市场因素。
- 主要观点：
- 教材招标即将开始，纸张需求可能上升。
- 纸浆价格维持高位，龙头企业将受益。
- 家具行业受房地产调控影响较大，但出口退税政策可能带来利好。
- 部分企业通过海外布局规避贸易摩擦。
- 关键信息：
- 推荐关注：顾家家居、喜临门、梦百合等企业。
军工与国防行业
- 核心内容：行业整体表现疲软，但改革预期支撑长期投资。
- 主要观点：
- 中央军民融合委员会会议强调改革方向，可能推动行业发展。
- 58th武器研究所的改革方案已取得示范效应。
- 2023年第三季度20家公司盈利，8家公司亏损。
- 关键信息：
- 推荐关注：中直股份、中国航空工业、中航机电、航天发展等。
建筑行业
- 核心内容：水泥企业第三季度利润增长显著。
- 主要观点：
- 建筑行业整体表现不佳，但水泥板块盈利情况良好。
- 行业仍需关注政策和市场环境变化。
农业行业
- 核心内容：非洲猪瘟持续影响生猪生产。
- 主要观点：
- 疫情导致生猪产量下降，多地出现疫情。
- 限制区域生猪外调，价格区域分化明显。
- 长期来看，产能将逐步出清，猪周期底部可能加速到来。
- 关键信息：
- 推荐关注：温氏股份（300498）、牧原股份（002714）。
风险提示
- 宏观政策变化：可能对市场产生重大影响。
- 系统性风险：市场整体波动可能影响个股表现。
- 数据延迟：部分经济数据可能延迟发布，影响分析准确性。
分析师信息
- 分析师：陈李
- 执业编号：S1100517060001
- 联系方式：chenli@cczq.com
联系方式
- 周文毅
- 执业编号：S1100117120006
- 联系方式：zhouwenyi@cczq.com
报告摘要
- 发布机构：川财证券
- 报告类型：周报
- 发布日期：2018年10月22日
- 报告内容：涵盖宏观经济数据、主要行业表现及投资建议。
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