20180723-川财证券-China_Market_Weekly_Outlook_10页_538kb

文档总结

核心内容

本报告是一份关于中国股市的周度研究报告，主要分析了市场整体表现、行业动态、政策影响及投资建议。报告由川财证券发布，旨在为投资者提供市场趋势分析和投资方向指导。

市场概况

• 主要指数表现：
  • 上证综指（SHCOMP）上周下跌0.07%，收于2829.27点。
  • 深证综指（SZSE COMP）下跌0.81%，收于9251.48点。
  • 创业板指数（ChiNext）下跌0.55%，收于1609.55点。
  • 中证300指数（CSI 300）微涨0.01%，收于3492.89点。
• 流动性与利率：
  • 中国人民银行（PBOC）上周净投放5400亿元人民币以对冲企业所得税支付的影响，有效维持了市场流动性。
  • 大多数基准利率呈下降趋势，PBOC于上周四提供了指导，支持主承销商分配低等级信用债券，国债期货受到一定影响。
• 政策与市场情绪：
  • 政策稳定性提升在一定程度上缓解了市场对经济增长的担忧，短期内市场情绪有所回暖。
  • 新规和金融管理政策的出台，以及央行的流动性支持，预计将有利于信用债券的投资价值。

行业亮点

计算机行业

• 表现：计算机行业在过去20天内上涨7.84%，在A股行业中排名第一。
• 原因分析：
  1. 相比其他成长型行业，计算机行业个股的股权质押风险相对可控。
  2. 在中国经济转型和外部因素影响下，国家陆续出台支持工业互联网和云计算等产业的政策。
  3. 行业估值处于历史中位水平（约52.8倍PE），2018年第二季度预计营收增长31.72%，净利润增长16.54%。
• 投资建议：建议关注表现优异的成长型股票和周期性股票。

钢铁与铁行业

• 需求端：房地产行业持续支撑钢铁需求，6月房地产运营率和土地购置持续改善。
• 供给端：环保政策压缩钢铁产能，唐山钢铁厂的限产措施预计影响日均钢铁产量超10万吨，生铁供应可能趋紧，支撑钢价。
• 投资建议：建议关注区域供需良好、估值优势明显的钢铁企业，如** VALIN STEEL (000932.SZ)、 FangDa S.Steel (600507.SH)、 Sansteel Minguang (002110.SZ)、 NISCO (600282.SH)**。

军工与国防行业

• 表现：军工行业在6月半年报中表现突出，25家发布报告，其中23家实现净利润。
• 基本面改善：随着军改逐步落地和国防预算增加，军工行业基本面显著改善。
• 投资建议：建议关注航空产业链和高质量民参军企业，如** HAI (600038.SH)、 AVIC AIRCRAFT (000768.SZ)、 AVICEM (002013.SZ)**。

电力设备行业

• 风电行业：风电新增装机容量在2018年1-6月达7.53GW，同比增长25.3%；6月新增装机1.23GW。
• 利用率提升：风电利用小时数同比增加159小时，显示行业景气度提升。
• 投资建议：建议关注各细分领域的龙头企业。

风险提示

• 宏观政策变动风险：系统性风险存在，数据可能存在延迟。
• 市场波动风险：需关注政策变化对市场流动性及资产价格的影响。

投资策略

• A股策略：在风险偏好上升的背景下，建议关注表现良好的成长型股票和周期性股票。
• 行业配置：计算机、钢铁、军工及电力设备行业具备较强的投资潜力，建议重点关注。

重要声明

• 本报告基于可靠且公开的信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告内容不得以任何形式进行未经授权的传播、复制或引用。

报告机构信息

• 川财证券：成立于1988年，是中国首家由政府债券中介机构转型的专业证券公司，现为多家大型中国企业的合资企业。
• 研究部门：设有覆盖宏观经济、行业研究、股票研究、金融工程、固收研究及全球市场研究的专职团队。
• 全球市场研究部：为全球投资者提供基于中国市场的高质量研究和服务，同时为国内投资者提供全球投资机构的深度分析及国际视角。

投资评级说明

• 股票评级：
  • BUY：预计未来6个月绝对收益30%或以上。
  • Increase：预计未来6个月收益在15%-30%之间。
  • Neutral：预计未来6个月收益在-15%至15%之间。
  • SELL：预计未来6个月收益低于-15%。
• 行业评级：
  • OVERWEIGHT：预计行业未来6个月跑赢市场30%或以上。
  • Increase：预计行业未来6个月跑赢市场15%-30%。
  • Neutral：预计行业未来6个月跑赢市场-15%至+15%。
  • UNDERWEIGHT：预计行业未来6个月跑输市场15%或以上。

联系信息

• 分析师：李晨（SAC Reg. No: S1100517060001）
• 联系人：周文毅（SAC Reg. No: S1100117120006）
• 联系方式：
  • 李晨：8610-66495901，chenli@cczq.com
  • 周文毅：8610-66495910，zhouwenyi@cczq.com

分支机构地址

• 北京：中国海外国际中心15层
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大楼11层
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