新能源行业深度研究报告：光伏展三大看点，技术多线并存、储能产业化、场景创新化-20210605-华安证券-12页_2mb

光伏展三大看点总结

核心内容

本次第十五届上海SNEC光伏展聚焦于光伏行业的技术升级、储能产业的发展及应用场景的拓展，反映了行业在碳中和背景下的发展趋势与市场机遇。报告从行业基本面、技术路线、储能布局、应用场景等多个维度分析了展会的亮点，并提出了投资建议。

主要观点

技术多线并存，高功率与大尺寸成为趋势

• 技术多样化：topcon、HJT等新技术产品在展会上频繁出现，部分企业同时推出多种技术路线产品。
• 技术路线并存：行业从perc向新技术转型趋势明确，中短期多种技术路线并存，最终产品性价比决定市场占有率。
• 大尺寸主流：182mm和210mm组件成为绝对主流，预计其市场占比将进一步提升。
• 转换效率提升：组件转换效率普遍在21.5%-22.9%之间，天合HJT组件效率达到22.87%。
• 高功率趋势：大部分产品功率在550W以上，整体功率较去年有所提升。

储能产业化加速，企业布局正当时

• 储能关注度提升：储能产品数量显著增加，逆变器、电芯、组件等企业均积极参与储能领域。
• 应用场景拓展：大型“光伏+储能”系统由阳光、天合、华为、比亚迪等企业推出，户用储能产品为主力。
• 储能发展潜力大：随着国家政策推进，储能行业处于爆发前期，未来发展空间广阔。

光伏场景创新化，应用空间逐步打开

• BIPV产品多样化：隆基推出“隆顶”与“隆锦”，晶科推出适用于玻璃幕墙的BIPV产品，具备全黑、渐变色、金属色等多种选择。
• 消费属性增强：丰富色彩搭配提升了BIPV产品的美观性与市场接受度，推动其向消费端延伸。
• 新应用场景拓展：如光伏能源车库、光储停车场、折叠式光伏充电设备等，展示了光伏在交通、户外等领域的应用潜力。

关键信息

行业基本面

• 组件开工率：受上游涨价影响，当前行业整体开工率约为70%。
• 盈利压力：下游各环节盈利受到挤压，利润压缩促使企业加速新技术与新产品的研发。
• 成本控制：随着新技术、新产品的推广，行业有望持续降本，中长期发展不受短期需求抑制影响。

投资建议

• 关注龙头企业：隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能。
• 受益于储能爆发：阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份。
• 盈利预测：部分企业2021-2023年EPS及PE预测如下：

风险提示

• 行业装机量不及预期
• 疫情加剧影响行业运行
• 硅料价格持续上涨

结论

本次展会展现了光伏行业在技术、储能及应用场景方面的多重突破，同时也反映了行业在成本压力下的创新与转型。建议投资者重点关注具备技术优势和市场拓展能力的龙头企业，以及受益于储能产业发展的相关公司。