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格林大华期货纸浆早报总结（20220718）

核心内容概述

本报告对2022年7月18日纸浆市场的短期走势进行了分析，重点围绕供应端扰动、价格走势、下游需求变化及潜在风险因素展开。整体来看，纸浆市场短期内呈现偏弱震荡态势，主要受供应端不确定性影响，但部分外盘报价上涨提供了一定支撑。

主要观点

• 短期走势：纸浆价格持稳，市场整体偏弱震荡，下游纸厂以刚需采购为主。
• 操作建议：建议投资者保持观望或进行区间交易，把握短期波动机会。
• 供应端扰动：欧美部分纸浆工厂出现停工或减产情况，导致短期供应紧张。
• 外盘报价上涨：7月份外盘部分纸浆品种报价上调，对市场有一定支撑作用。

关键信息

利多因素

1. 港口库存下降
   截至7月14日，国内纸浆港口库存为183.2万吨，环比减少6.7万吨，表明市场供应压力有所缓解。

2. 外盘报价上涨

   • Mercer International：其位于德国的Stendal纸浆厂于7月1日发生火灾，导致生产暂停，预计恢复时间不确定，该厂年产量为66万吨（北方BSKP）。
   • 卡拉宾阔叶浆：7月份外盘报价较上轮上涨20美元/吨。
   • 亚太资源集团巴丝浆：7月正式报价为860美元/吨，较上一轮上涨20美元/吨。
   • Suzano：宣布7月中国市场阔叶浆报价提涨20美元/吨。
   • Arauco针叶浆银星：7月份外盘报价为1010美元/吨，与上轮持平，但供应量低于正常水平。

3. 进口量同比减少
   中国2022年5月纸浆进口量为241.6万吨，同比减少9.5%，环比减少1.4%。1-5月累计进口量为1241.4万吨，同比减少6.7%。

利空因素

1. 下游需求疲软

   • 生活用纸企业：产量环比下降0.3%，开工率环比下降0.1%；本周订单减少，部分企业降低开工负荷。
   • 文化纸企业：铜版纸库存32-38天，环比下降，开工率保持稳定。
   • 双胶纸企业：库存25-30天，环比小幅下降，但开工率环比上升1.1%。

2. 产能利用率变化不大
   广西植护纸业新项目试机投产，但整体产能利用率未有明显变化。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，原油价格变动对纸浆成本构成压力。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续下滑，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能影响交易策略与价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283