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纸浆早报总结（20220609）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆早报，主要分析了近期纸浆市场的供需变化、价格走势及投资操作建议。整体来看，纸浆市场在短期内呈现震荡走势，主要受到供应端扰动和需求端恢复的影响。

主要观点

• 供应端扰动：近期欧美部分纸厂停工，导致短期供应不稳定。同时，加拿大、美国及智利的多家浆厂因检修或设备问题推迟了生产计划，进一步加剧了供应紧张。
• 需求端恢复：国内下游纸厂开工率逐步恢复，其中生活用纸企业开工率环比小幅上升，文化纸企业开工率也有明显提升。
• 价格走势：纸浆期价短期内维持宽幅震荡，市场缺乏明确方向。

关键信息

利多因素

• 加拿大漂白针叶浆报价稳定：6月2日，凯利普外盘报价为1000美元/吨，与上一轮持平。
• 加拿大和平河浆厂检修：5月底停机检修，预计持续3周，影响产量约2.9万吨。
• 美国木兰浆厂检修：5月份停机检修，预计持续3-4周，年产能达40万吨阔叶浆。
• 智利Arauco浆厂项目推迟：MAPA项目再次推迟至2022年三季度末，影响未来供应预期。
• 中国进口数据：2022年4月纸浆进口量为245.4万吨，同比减少6.08%，但环比增加7.49%；1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%。
• 下游开工率提升：生活用纸企业开工率环比上升0.2%，文化纸企业开工率环比上升1.5%，双胶纸企业开工率环比上升1.4%。

利空因素

• 港口库存增加：截至6月2日，国内主要港口纸浆库存为202.9万吨，环比增加14.9万吨，显示市场供应压力有所缓解。

操作建议

• 区间操作：建议投资者在7500-7550美元/吨压力位与6900-6950美元/吨支撑位之间进行操作。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本，进而影响纸浆价格。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，油价波动可能传导至纸浆成本。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，可能抑制需求，影响价格走势。
• 资金面情况：市场资金流动状况可能对期货价格产生影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283