20181021-太平洋-金融行业周报_市场情绪短期有望改善_建议积极配置券商_15页_938kb

金融行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前金融行业，特别是券商及保险板块的市场表现与政策动向，认为市场情绪短期有望改善，建议积极配置券商板块。同时，指出当前券商板块估值处于历史底部，具备一定的投资价值。此外，行业动态显示监管层正积极出台措施，以缓解企业融资困难、加强信用体系建设、推动股票质押风险化解等。

主要观点

1. 市场情绪改善

   • 副总理、一行两会发声，强调股市调整和出清为长期健康发展创造机会。
   • 监管层支持优质企业参与并购重组，提升上市公司质量。
   • 地方政府和金融机构积极化解股票质押风险，缓解市场担忧。

2. 券商板块配置建议

   • 当前券商板块市净率1.06倍，市值最大的五家券商平均市净率1.09倍，板块估值处于历史低位。
   • 建议积极配置券商，认为其贝塔属性值得重视。

3. 行业数据表现

   • 本周非银金融中信指数上涨1.33%，跑赢大盘2.46个百分点，位列所有行业第2名。
   • 证券板块上涨0.16%，保险板块上涨2.46%，多元金融板块下跌1.43%。
   • 股市日均交易额为2630亿元，环比微增0.09%；新增投资者数量25.30万人，环比增长25.93%。
   • 两融余额环比下降4.42%，但整体仍处于较高水平。
   • 沪深300指数下跌1.13%，中证全债指数微涨0.15%。

4. 公司动态

   • 多家券商及非银金融机构发布9月财务数据，部分公司业绩增长，如东方财富、渤海金控等。
   • 也有部分公司出现业绩下滑，如第一创业、山西证券等。
   • 一些公司进行股权质押或转让，如国金证券、鲁信创投等。

关键信息

推荐公司及评级

• 重点推荐标的：中信证券、华泰证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保
• 投资评级：
  • 行业评级：
    • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
    • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于-5%至5%之间。
    • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。
  • 公司评级：
    • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
    • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间。
    • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间。
    • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%至-15%之间。

政策动向

• 央行措施：
  • 推动民营企业债券融资支持计划。
  • 推进民营企业股权融资支持计划。
  • 鼓励保险资金设立专项产品参与化解股票质押流动性风险。
  • 加强互联网信用体系建设，推动小贷公司、网贷机构接入征信系统。
• 财政部措施：
  • 新增地方政府专项债券额度1.35万亿元，比去年增加5500亿元。
  • 地方政府债券发行进展顺利，截至10月18日已发行18169亿元。
• 证监会措施：
  • 缩短IPO被否企业重组上市间隔期至6个月。
  • 鼓励外资参与期货市场。
  • 支持优质境外上市企业到A股上市。
  • 新增并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型，包括高端制造、新材料、环保、新能源等。

风险提示

1. 政策风险：监管趋严，政策变化可能影响行业走势。
2. 业绩波动风险：非银金融标的业绩受二级市场影响较大，存在波动风险。
3. 市场风险：市场情绪波动可能对板块产生较大影响。

行业数据一览

本周涨跌幅（一级子行业）

• 非银金融中信指数：+1.33%
• 证券板块：+0.16%
• 保险板块：+2.46%
• 多元金融板块：-1.43%

本周涨跌幅（二级子行业）

• 各子行业涨跌幅差异较大，部分个股涨幅显著，如香溢融通（+13.01%）、东方财富（+11.33%）等。
• 部分个股跌幅较大，如广发证券（-13.62%）、宝德股份（-15.30%）等。

关键经营数据

公司动态概览

• 渤海金控：前三季度净利润同比增长23.88%-36.16%。
• 第一创业：前三季度净利润同比下降50%-60%。
• 东方财富：前三季度净利润同比增长70.46%-81.39%。
• 鲁信创投：拟转让16.78%股权。
• 兴业证券：发布9月财务数据，母公司净利6,274.96万元。
• 国金证券：股东涌金投资质押7,900,000股。
• 中原证券：9月净利为-6,158.20万元。
• 方正证券：母公司9月净利99,877.24万元。
• 中国银河：发布9月财务数据，母公司净利16,667.59万元。
• 爱建集团：股东增持6,737,900股。
• 中信证券：母公司9月净利52,951万元。
• 其他公司：如海通证券、东吴证券、国信证券等也发布了9月财务数据，部分表现良好。

投资建议

• 积极配置券商：当前券商板块估值处于历史低位，市场情绪有望改善。
• 关注政策动向：监管层对行业进行支持和规范，有助于提升市场信心。
• 注意风险：政策风险、业绩波动风险及市场风险需引起重视。

联系方式

• 销售团队：
  • 销售负责人：王方群，手机：13810908467，邮箱：wangfq@tpyzq.com
  • 北京销售总监：王均丽，手机：13910596682，邮箱：wangjl@tpyzq.com
  • 北京销售：袁进、成小勇、李英文、孟超、付禹璇
  • 上海销售副总监：陈辉弥，手机：13564966111，邮箱：chenhm@tpyzq.com
  • 上海销售：洪绚、李洋洋、宋悦、张梦莹、黄小芳、梁金萍、杨海萍
  • 广深销售总监：张茜萍，手机：13923766888，邮箱：zhangqp@tpyzq.com
  • 广深销售：王佳美、胡博涵、查方龙、张卓粤、杨帆、陈婷婷

附录

• 非银金融行业个股涨跌幅一览表（2018年10月13日-2018年10月21日）
• 研究院信息：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座，电话：(8610)88321761，传真：(8610) 88321566

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