20240828-东吴证券-中航机载-600372.SH-2024年中报点评_民用航空产业布局加深_持续推进24年建设目标_3页_457kb

中航机载（600372）2024年中报分析总结

公司概况与发展战略

中航机载是中国航空机载系统领域的领先企业，拥有完整的产品谱系和产业链，在军工机械化现代化背景下，公司技术优势显著，多项技术达到国际先进水平，专注于四大业务领域（武器装备、民机装备、现代产业、国际业务），具备强大的竞争优势和盈利能力。

2024年中报核心数据

2024年上半年，公司实现营业收入1147.8亿元，同比下降179%；归母净利润90.3亿元，同比下降118%。业绩下滑主要原因包括行业发展周期和政策影响。尽管如此，公司通过加强科技创新与降本增效，展现出积极的应对策略。

业绩亮点与战略推进

尽管营收与利润出现下滑，公司依然在以下几方面取得进展：

1. 防务与航空装备能力提升：高质量交付防务产品，提升科研生产能力。
2. 民用航空产业发展：推进民机研发与维修体系建设，完善适航取证流程。
3. 科技创新突破：新兴技术应用于科研生产，关键技术研究取得成果，支撑产品交付。

公司继续按照航空工业集团战略部署，完成年度经营目标，持续构建全生命周期服务能力体系，围绕国家大飞机项目制定高质量发展方案。

投资评级与前景展望

预计2024-2026年归母净利润将分别达到214.8亿元、250亿元和283.4亿元，对应PE分别为26倍、22倍和20倍。基于军工行业高景气，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争加剧风险；
• 科技创新驱动失败；
• 改革与转型风险；
• 现金流不稳定性。

报告强调应关注宏观经济与产业周期对军品订单的影响，以及公司持续降本增效、提升技术能力以应对挑战的重要性。总体来看，公司战略清晰，受益于行业高景气，技术创新与市场布局有望支撑长期增长。