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期货研究报告摘要 (2025-08-12)

机构名称：国泰君安期货有限公司

核 心 观 点

🚀 中美关税休战延长：根据联合声明，中美将第90天关税休战延长，早间关税延长期交易机会持续；高关税政策存在变动风险，操作上关注震荡与补库机会。

🔮 重点板块及品种观点

💊 不锈钢 & 镍：镍矿支撑逻辑被削弱，冶炼利润仍有驱动；不锈钢基本面纠结；机构观点：镍短线震荡，锡偏弱震荡，关注政策面助力。

⚙️ 有色金属类：工业硅、多晶硅偏强，铜偏弱震荡，锌供需疲软；市场流动性或引发阶段性TOP反套。

🧑‍🍳 粕类与油脂：油厂原料库存高、终端消费偏淡；豆粕达成协议希望仍在，端午价格或震荡偏弱；PTA加工费低，利多因素本质关注。

🚞 集运指数（欧线）：美东时间90天休战延长；8月预计运力环比减少5.4%，基本面难支持显著反弹。

📈 偏强/看多品种：苯乙烯震荡→偏强，氧化铝估值修复，国内LDPE偏弱震荡，需关注高拋低吸策略。

📘 偏空/中性品种：小麦、玉米偏弱震荡，橡胶震荡盘整，低硫燃料油等机构观点偏空。

🌍 宏观政策与驳杂信息💬

✅ 中美90天关税休战将延长，尚未形成共识；

✅ 8月份印尼镍矿配额政策暴露面对市场心理预期惹干扰；

✅ 电镀锌厂家减产或拉升成本-利润倒挂悖论问题；

✅ 精炼铜库存再度提升，若复合宏观，铜创结构性供应压力；

✅ 印度PMI意外不及预期显示经济疲软迹象，影响印尼立场与大宗商品走势。

🌵（注：部分品种定义：仅指当日本,字母"T"代表趋势强度0~±2）

📌 重要提示：过往表现非未来收益依据，投资需谨慎。