20141110-东兴证券-宏观经济周报_商品出口结构改善_探索外贸投资新模式_20页_1mb

商品出口结构改善 探索外贸投资新模式

核心内容总结

1.1 内需疲软乏力，商品出口结构改善

• 出口表现强劲：2014年10月，中国出口同比增长 11.6%，保持高位水平，出口总额中对美、欧合计占比 33%，成为推动出口增长的主要动力。
• 进口增速放缓：10月进口同比增长 4.6%，较上月回落 2.4个百分点，显示内需疲软，加剧经济增速放缓的担忧。
• 出口结构优化：技术含量与产品附加值较高的机电产品和高新技术产品出口环比增速提升，而劳动密集型产品和“高能耗、高排放、资源型”产品出口增速减慢。
• 主要贸易伙伴表现分化：对欧美市场出口持续改善，对南非、巴西贸易则呈负增长，而东盟和俄罗斯贸易增长显著，尤其是俄罗斯受地缘政治因素影响，对华进口需求上升。

1.2 融资新模式助力中国“走出去”

• PPP模式的引入：中国建立国家层面的PPP融资中心，利用在亚洲开发银行出资 500万美元，支持APEC发展中国家在基础设施PPP、区域合作和互联互通领域的能力建设。
• 解决外汇与产能过剩问题：PPP模式有助于提高外汇资源配置效率，同时推动国内过剩产能的出口。
• 亚投行与丝路基金：中央财经领导小组第八次会议发起设立 丝路基金，出资 400亿美元，用于支持“一带一路”建设，突破传统外贸和投资模式，推动对外开放向“引进来和走出去并重”转变。

1.3 丝绸之路基金促区域经济发展

• “一带一路”倡议：旨在通过经济合作与人文交流，将中国与沿线国家的利益紧密结合，推动区域互联互通和基础设施建设。
• 区域经济一体化：通过亚投行和丝路基金的设立，促进亚太及欧亚地区的经济合作，为沿线国家提供资金支持。
• 经济与文化并重：强调“一带一路”不仅是经济合作，也是文化与价值观的输出，促进教育、旅游等人文交流。

主要经济数据

• 2014年1-10月进出口数据：

  • 进出口总值：21.7万亿元人民币，同比增长 2.5%
  • 出口：11.7万亿元人民币，同比增长 4.4%
  • 进口：10万亿元人民币，同比增长 0.3%
  • 贸易顺差：1.7万亿元人民币，扩大 36.6%

• 主要经济指标：

  • CPI：10月数据未公布，但前几个月持续在 2.0%~2.3% 之间。
  • PPI：10月数据未公布，但前几个月持续负增长，最低为 -1.8%。
  • 工业增加值：10月同比增速 9.2%~8.8%，呈现波动。
  • PMI：10月为 50.8%，显示经济活动趋于平稳。

外贸与投资新模式

• 政策推动：APEC会议期间，中国宣布出资 400亿美元 设立丝路基金，推动“一带一路”建设。
• PPP模式应用：中国推动PPP模式在基础设施建设中的应用，以解决资金短缺问题，促进国内过剩产能出口。
• 亚投行设立：亚投行成立为亚洲基础设施融资提供支持，推动区域互联互通。

分行业数据概览

3.1 流动性

• 银行间市场隔夜拆借利率微升，国债收益率持续下跌，票据贴现利率大幅回升。
• 人民币兑美元汇率显著上升，互联网金融与银行理财产品收益率波动。

3.2 煤炭

• 优混煤平仓价显著上升，山西煤炭库存下降，销量微升。

3.3 有色金属

• LME铜价小幅回落，LME铝价小幅上涨，COMEX黄金价小幅回升。
• 碳酸锂现货价格大幅下跌。

3.4 石油、天然气

• 石油期货价格微降，天然气期货价格大幅上涨，CCBFI综合价格指数回升。

3.5 化工

• PTA期货价格回升，乙烯、石脑油、橡胶、轻质纯碱、粘胶短纤、涤纶短纤、尿素价格下跌。

3.6 钢铁

• 螺纹钢、铁矿石期货价格略有下降，钢铁库存大幅减少。

3.7 建材

• 武汉水泥价格保持不变，中国玻璃价格指数微降，市场信心指数大幅下降。

3.8 房地产业

• 主要城市商品房成交面积总体有所回升，部分城市如上海、北京、广州成交面积显著上升。

3.9 交通运输行业

• 好望角型运费指数微升，CCBFI粮食运输指数大幅攀升，出口集装箱运价指数小幅下降，铁矿石运费显著下降。

3.10 食品价格

• 蔬菜价格指数环比降幅显著减小，22省市猪肉价格有所回升，农产品批发价格指数波动回升。

3.11 新兴行业

• 国产多晶硅料价格大幅下降，台湾LED封装指数持续下降。

总结

2014年10月，中国出口保持强劲增长，进口增速放缓，出口结构明显优化，机电和高新技术产品出口加快，劳动密集型产品和高能耗资源型产品出口减缓。同时，中国与欧美市场贸易持续改善，而与新兴市场贸易则呈现分化趋势，东盟和俄罗斯成为新增长点。

为应对经济内外挑战，中国积极探索外贸与投资新模式，包括建立国家层面的PPP融资中心、设立亚投行和丝路基金，以促进“一带一路”建设，推动对外开放和区域经济合作。这些政策将有助于缓解外汇储备过剩和产能过剩问题，同时带动沿线国家基础设施建设与经济发展。

整体来看，中国在外贸和投资领域展现出新的方向和策略，为未来经济增长和国际合作奠定了良好基础。