20260202-申银万国期货-品种策略日报-聚烯烃（LL_PP）_2页_171kb

申银万国期货研究所市场分析总结

核心内容概述

本报告由申银万国期货研究所分析师陆甲明发布，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量变化以及价差情况，并结合上游、中游和下游市场数据进行综合评估。报告还涉及国际原油价格变动及对化工品市场的影响，最后给出聚烯烃市场的评论与策略建议。

聚烯烃市场分析

价格走势

• LL（线性低密度聚乙烯）

  • 1月：前日收盘价7095，前2日收盘价7116，涨跌-21，涨跌幅-0.30%
  • 5月：前日收盘价7014，前2日收盘价7049，涨跌-35，涨跌幅-0.50%
  • 9月：前日收盘价7069，前2日收盘价7104，涨跌-35，涨跌幅-0.49%

• PP（聚丙烯）

  • 1月：前日收盘价6801，前2日收盘价6840，涨跌-39，涨跌幅-0.57%
  • 5月：前日收盘价6824，前2日收盘价6870，涨跌-46，涨跌幅-0.67%
  • 9月：前日收盘价6857，前2日收盘价6902，涨跌-45，涨跌幅-0.65%

成交量与持仓量

• LL成交量：1月133，5月784328，9月53479
• PP成交量：1月1086，5月704541，9月73813
• LL持仓量：1月332，5月503743，9月72509
• PP持仓量：1月2701，5月529952，9月111350
• LL持仓量增减：1月+31，5月-9081，9月-1224
• PP持仓量增减：1月+137，5月-26732，9月-4066

价差分析

• LL价差

  • 1月-5月：81（现值） vs 67（前值）
  • 5月-9月：-55（现值） vs -55（前值）
  • 9月-1月：-26（现值） vs -12（前值）

• PP价差

  • 1月-5月：-23（现值） vs -30（前值）
  • 5月-9月：-33（现值） vs -32（前值）
  • 9月-1月：56（现值） vs 62（前值）

原料与现货市场分析

上游原料市场

• 甲醇期货：现值2321元/吨，前值2352元/吨
• 山东丙烯：现值6400元/吨，前值6400元/吨
• 华南丙烷：现值627美元/吨，前值627美元/吨

（半）制品市场

• PP回料：现值5600元/吨，前值5600元/吨
• 华北粉料：现值6600元/吨，前值6600元/吨
• 地膜：现值8700元/吨，前值8700元/吨

中游市场

• LL市场

  • 华东：现值6900-7250元/吨，前值6900-7250元/吨
  • 华北：现值6800-7100元/吨，前值6800-7100元/吨
  • 华南：现值7050-7300元/吨，前值7050-7300元/吨

• PP市场

  • 华东：现值6650-6750元/吨，前值6650-6750元/吨
  • 华北：现值6600-6700元/吨，前值6600-6700元/吨
  • 华南：现值6650-6850元/吨，前值6650-6850元/吨

国际原油价格变动

• 纽约原油（2026年3月）：结算价65.21美元/桶，下跌0.21美元，跌幅0.32%，交易区间63.64-66.11美元
• 布伦特原油（2026年3月）：结算价70.69美元/桶，下跌0.02美元，跌幅0.03%，交易区间69.15-70.92美元

评论及策略建议

市场评论

• 聚烯烃期货延续反弹趋势，但反弹力度不一。
• 线性LL中石化和中石油均保持平稳。
• 拉丝PP中石化部分平稳，中石油保持平稳。
• 市场当前主要关注供给改善的预期，以及宏观因素对商品市场的传导。
• 国际原油价格的反弹对化工品成本端形成支撑。

策略建议

• 现货驱动相对有限，市场更多依赖宏观因素。
• 建议投资者关注宏观政策变化及供给端的动态。
• 由于市场波动性较大，需谨慎操作，注意风险控制。

风险提示与免责声明

• 研究局限性：报告结论基于现有信息，存在预测偏差和市场不确定性。
• 分析师声明：陆甲明具有期货交易咨询执业资格，数据来源合规，分析观点独立、客观。
• 免责声明：报告信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或时效性；投资者据此操作，风险自担。

数据来源

• 数据来源：Wind、卓创资讯