20230528-创元期货-玉米周度报告_缺少明显上涨驱动力_20页_1mb

玉米周报内容总结

一、市场表现

本周玉米价格整体偏强，国内产区和港口挺价，带动现货价格上涨约10-20元/吨。锦州港平仓价2620元/吨，南北价差修复至100-110元/吨。玉米主力合约C2307收报2615点，玉米淀粉合约亦同步上行。

二、供应端

• 国内：产区存粮压力小，港口库存创同期历史新低。加工企业提价收购玉米，但淀粉开机率下降（降至48.77%），深加工消费偏弱。进口玉米CNF价格下探，2023年9月进口完税价低至2300元/吨。
• 国际：美国玉米种植进度达81%，快于五年均值，但北达科他州种植缓慢、部分地区干旱，叠加债务上限问题，美玉米价格近月大幅反弹。

三、需求端

• 饲料消费：生猪养殖亏损背景下，饲料企业增加小麦采购，玉米需求偏弱。
• 深加工消费：淀粉企业库存较高，开机率下降，淀粉糖和纸张需求虽有回升，但整体表现不强。

四、总体观点

短期玉米市场上涨动力不足，主要因：

• 新季小麦上市在即，进口替代充足；
• 消费端需求偏弱；
• 陈麦价格上涨不可持续，对玉米支撑有限。

短期：玉米价格震荡下行为主，建议逢高做空C2307。
中长期：需关注：

1. 小麦玉米价差变化；
2. 下游需求恢复情况；
3. 种植季天气影响。

策略建议：逢高空C2307，关注下游需求、小麦价格和贸易商行为。