20231223-五矿期货-锡周报_进口超预期_高位震荡延续_28页_6mb

锡市场周报总结（2023/12/23）

供给端：
11月份国内精炼锡产量环比下降2.4%，同比去年下降39.5%，但1-11月累计产量仍高于去年同期。进口锡精矿实物量环比增长265%，同比上涨111%，显示供应端扰动逐渐消退，但国内库存去库放缓。

需求端：
韩国ICT出口额11月增长76%，半导体出口尤其是存储器反弹364%，对华、美、欧盟出口好转。韩国半导体行业需求复苏，可能暂时引领ICT出口增长，为锡需求提供支撑。

价格预测：
短期内锡价预计维持震荡走势。国内主力合约参考运行区间：190000元-225000元。海外伦敦市场仑锡参考运行区间：23000美元-28000美元。

关键因素：
国内产量高位运行，进口窗口开放导致海外库存高企；需求端韩国半导体出口复苏提供了乐观预期，但整体市场预计震荡为主，缺乏强劲驱动。

风险与机会：
无显著策略建议，市场维持中性观点。需关注缅甸供应变化和库存动态。