20231222-国投安信期货-2024年锡年度策略_守攻易势_震荡上行_22页_2mb

安如泰山信守承诺
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目录

1. 2023年锡价：扛过消费负周期
2. 消费：阴霾已散
3. 国内集成电路产出领先，半导体走出负周期
4. 半导体消费周期之外：“新亮点”与“老拖累”
5. 2024年精锡具备高消费增速潜力
6. 供应：资源稀缺，难追需求
7. 锡资源紧俏继续升温
8. 2023年锡矿生产负增长，2024年精锡供应前低后高
9. 供求平衡下的价格推演

摘要

• 价格回顾：2023年锡价处于疫情牛熊周期后的震荡市，波动幅度较窄，年均价约21万元/吨。
• 消费端：半导体周期回暖提振锡价，2024年全球锡消费增速有望达到5%。光伏、新能源汽车等新兴领域成为新增长点。
• 供应端：2023年锡矿主产国减量明显，2024年精锡供应增长但仍难追需求。
• 价格预测：2024年沪锡加权震荡区间20-27万元/吨，18-20万元为强支撑区，建议长期多配。

核心分析

消费：半导体周期回暖及光伏、新能源汽车拉动，2024年全球锡消费增速或超5%。
供应：2023年矿端减产、政策扰动致供应收缩，2024年精锡产量正增长但增速偏低，资源溢价高。
价格：供给短缺预期叠加需求修复，预计锡价震荡上行，全年交投重心可能上移。
策略：长期看多锡市，建议把握节前波段行情，关注库存去化节奏与政策变化。