20190811-中泰证券-金融科技行业月报（2019年7月）：支付体系运行数据发布，第三方支付交易量增速持续回落_16页_1mb

银行行业金融科技月报（2019年7月）总结

核心内容

2019年7月，中国金融科技行业在支付体系、网贷行业及金融控股公司监管方面出现了重要动态，整体呈现出监管趋严、行业调整、技术驱动发展的趋势。

主要观点

支付行业

• 支付体系运行数据发布：2019年第一季度支付体系数据显示，信用卡发卡增速回落至2017年以来的最低点，人均持卡量保持在0.49张。联网POS机和商户数量环比下降，主要因监管部门对POS机的清理整治。
• 银行卡消费持续增长：银行卡消费类交易金额环比增长11.12%，同比增长37.21%，占银行卡交易总额的12.75%。笔均交易金额保持稳定，显示渠道下沉可能进入平台期。
• 第三方支付交易量增速放缓：非银行支付机构处理的交易金额为58万亿元，同比增长13.44%，环比增长2.42%。交易笔数增长34.8%，但笔均金额有所上升。
• 网联平台交易规模扩大：网联平台处理交易金额达54.72万亿元，占第三方支付交易的94.34%，交易规模持续上升。

网贷行业

• 陆金所计划退出P2P业务：陆金所作为P2P行业龙头，计划退出该业务，积极申请消费金融牌照。其待还余额为984.3亿元，排名行业第一。
• 网贷备案进展缓慢：目前没有一家网贷平台获得备案，监管要求网贷平台在备案前不扩大规模，引导小型平台退出。
• 助贷模式成为转型方向：大部分网贷平台转向助贷模式，将资金端转移至金融机构，继续发挥资产端优势。但助贷模式监管尚未明确，存在不确定性。

金融控股公司监管

• 《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》发布：旨在防范金融风险，建立监管制度。重点包括市场准入管理、股东资质、资本管理、公司治理及风险隔离机制。
• 试点公司包括蚂蚁金服和苏宁集团：蚂蚁金服已控股天弘基金和国泰产险，具备设立金控公司的条件。苏宁参股了苏宁银行和苏宁消费金融。未来腾讯、百度、京东等互联网巨头也可能纳入监管。

关键信息

数据概览

• 支付体系：
  • 信用卡发卡量：9亿张
  • 银行卡消费类交易金额：28.28亿元
  • 第三方支付交易金额：58万亿元
  • 网联平台交易金额：54.72万亿元
• 网贷行业：
  • 陆金所待还余额：984.3亿元
  • 7月网贷行业成交量：900.28亿元
  • 正常运营平台数：787家
  • 网贷行业综合收益率：10.02%

融资事件

• 一级市场融资活跃：7月多家金融科技公司获得融资，如理享家（D轮4500万美元）、福米科技（C轮2.5亿元）、众安科技（战略投资19.61亿元）等。
• 融资领域分布：涵盖理财、保险科技、大数据风控、汽车金融等多个领域。

行业动态

• 互联网保险：保险公司通过现金贷平台销售意外伤害险被叫停，监管加强了对保险产品的合规性审查。
• 支付行业：央行公布第七批支付牌照续展情况，2家支付机构未获续展。微信支付举办“88智慧生活日”活动，推出优惠及免单措施。
• 互联网理财：理财通收益率持续高于余额宝，显示其在竞争中仍具优势。

市场表现

• 互联网金融指数下跌：7月互联网金融指数下跌10.36%，跌幅高于沪深300指数（-2.55%）。
• 行业排名：互联网金融指数在所有行业指数中排名继续下滑至倒数第五。

投资要点

• 投资评级：整体评级为“增持”，表明对行业长期发展的信心。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行
  • 金融监管趋严
  • 金融科技发展不及预期

图表目录（摘要）

• 图表1：在用银行卡数量
• 图表2：联网商户及POS机数量
• 图表3：银行卡消费类交易金额及增速
• 图表4：银行卡笔均交易金额
• 图表5：非银行支付机构处理的交易笔数
• 图表6：非金融机构处理的交易金额
• 图表7：网联处理业务金额
• 图表8：头部网贷平台
• 图表9：陆金所的融资情况
• 图表10：蚂蚁金服的金融牌照布局
• 图表11：一级市场主要融资事件
• 图表12：正常运营的网贷平台数量
• 图表13：网贷平台的贷款余额规模
• 图表14：网贷平台的投资人数和借款人数
• 图表15：P2P平台综合借款利率
• 图表16：P2P平台平均借款期限
• 图表17：互联网理财产品收益率
• 图表18：互联网金融指数 vs. 沪深300指数
• 图表19：互联网金融指数今年以来的市场表现

分析师信息

• 戴志锋：执业证书编号 S0740517030004
• 陆婕：执业证书编号 S0740518010003

总结

2019年7月，金融科技行业面临多重挑战与转型机遇。支付体系运行数据揭示了信用卡及POS机增速放缓，但银行卡消费仍保持增长，第三方支付交易规模稳步上升。网贷行业在监管压力下持续调整，陆金所计划退出P2P业务，助贷模式成为主要转型方向。金融控股公司监管制度的出台标志着监管进一步加强，蚂蚁金服和苏宁集团成为首批试点。整体行业在政策影响下面临调整，但技术发展仍为行业提供新的增长点。