20240426-紫金天风-动力煤周报_缺少止跌回升的关键性力量_37页_4mb

煤炭市场分析报告总结（2024年4月）

一、核心观点

1. 供需双弱格局维持

   • 当前煤矿产量虽有小幅恢复，但整体库存仍维持高位。
   • 终端日耗平稳，非电需求总体偏弱，采购抵触涨价，需求端表现疲软。
   • 预计进口煤炭下滑将对价格形成支撑，但整体价格预计维持偏弱震荡，下跌空间有限。

2. 进口煤炭明显下滑

   • 部分煤种已出现价格倒挂，进口煤炭到港量开始下降。
   • 印尼产量恢复缓慢，东南亚需求增强推动国际市场价格上涨。
   • 印度煤炭进口量显著增长，但同比下降。

3. 产地和区域市场动态

   • 内蒙古产量增长，山西和陕西同比下降，主产地产量有所下滑。
   • 港口库存虽有所下降但仍处高位，期货交易活跃度低。

二、重点数据回顾

• 产量方面：
  • 2024年3月全国原煤产量同比下降42%。
  • 中煤能源3月商品煤产量环比虽增长，但同比仍下降75%。

三、市场展望

• 政策环境：

  • 短期内无重大政策变化，影响中性。

• 价格波动

  • 进口动力煤报价小幅上涨，市场价与指数价趋于收敛。
  • 内需端弱势运行，期货市场交易不活跃。

四、风险与建议

• 多空交织：偏空因素（需求疲软、库存高位）与部分利好（进口下滑、国际支撑）交织。
• 建议市场参与者保持观望，注意进口数量变化对价格的潜在影响。

报告来源：紫金天风期货股份有限公司
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