20260106-华泰期货-丙烯日报_现货交投好转_盘面仍偏承压_10页_2mb

丙烯市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了丙烯市场的近期表现，涵盖价格走势、基差结构、生产与下游利润、开工率及库存情况。整体来看，丙烯市场供应端保持高位，需求端有所回暖，但成本端波动及供需基本面改善有限，导致盘面仍偏承压。

主要观点

1. 价格走势

• 丙烯主力合约收盘价为5821元/吨，较前一日下跌14元。
• 华东现货价为5850元/吨，持平。
• 华北现货价为5775元/吨，上涨45元。
• 丙烯华东基差为29元/吨，较前一日下跌36元。
• 丙烯华北基差为-154元/吨，下跌79元。
• 进口利润为-310元/吨，下跌2元。

2. 供应端分析

• 丙烯开工率为75%，保持稳定，短期内PDH装置亏损检修现象不明显。
• 1月部分PDH装置存在检修预期，可能带来阶段性供应缓解。
• 国际油价波动受地缘局势影响，可能对成本端产生扰动。

3. 成本端影响

• 沙特阿美公布1月CP官价为525美元/吨，涨幅超市场预期，带动外盘丙烷价格上升。
• 成本端支撑增强，但供需基本面改善有限，导致盘面承压。

4. 需求端分析

• PP粉料因丙烯价差回升，部分装置复工，丙烯需求预期回升。
• 辛醇开工率小幅提升，主要得益于建兰装置提负。
• PO、丙烯酸、丁醇等下游产品利润尚可，开工率稳定回升，但需求支撑有限。

关键信息

1. 供应与需求

• 供应端：丙烯产量维持高位，PDH装置检修预期可能缓解供应压力。
• 需求端：下游逢低入市，交投有所好转，但整体需求回升幅度有限。

2. 利润与开工率

3. 成本与库存

• 丙烯进口利润为-310元/吨，显示进口亏损。
• 厂内库存为47790吨，环比增加1780吨，库存压力有所上升。

策略建议

• 单边策略：观望为主，短期成本端支撑回升，但供需驱动有限，预计盘面将呈现区间震荡。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响丙烯成本。
• 上游装置检修动态：PDH装置检修情况将对供应产生影响。
• 丙烷价格变动：外盘丙烷价格波动可能对丙烯市场形成压力。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人信息

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告所载观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担因此产生的任何责任。

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