20251120-华泰期货-丙烯日报_现货市场回暖_盘面延续偏弱整理_10页_2mb

丙烯日报 2025-11-20 总结

市场概况

现货市场价格回暖，盘面延续偏弱，出现期现分歧，基差大幅走强。主要因煤价下跌削弱成本端支撑，但供需宽松格局未改。

供需分析

供给端：PDH装置检修（如滨华、鑫泰石化）及华南巨正源装置检修，但配套PP装置同步检修，整体供应影响有限，厂内库存增至47190吨。需求端：下游装置重启（如京博石化PP、齐鲁石化的辛醇装置），交投好转，开工率小幅回升，需求支撑增强。

下游产品动态

• PP粉：开工率44.59%（+0.59%），生产利润-230元/吨。
• 环氧丙烷：开工率75%（+1%），生产利润310元/吨。
• 正丁醇：开工率83%（-3%），生产利润-301元/吨。
• 辛醇：开工率69%（-2%），生产利润-306元/吨。
• 丙烯酸：开工率75%（+3%），生产利润543元/吨。
• 丙烯腈：开工率79%（+1%），生产利润-273元/吨。
• 酚酮：开工率67%（-9%），生产利润-415元/吨。

分析结论

需求回暖带动现货价格回升，但供应压力导致盘面承压。成本端支撑薄弱，预计丙烯市场底部区间震荡。

策略建议

单边中性；建议关注区间震荡机会，无跨期或跨品种策略。

风险因素

• 原油价格大幅波动；
• 上游装置检修变化；
• 丙烷价格变动。