> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中美构建“建设性战略稳定关系”下的新关系总结 ## 核心内容 2026年5月，美国总统特朗普对中国进行国事访问，双方同意构建“中美建设性战略稳定关系”，为未来3年乃至更长时间的中美关系提供战略指引。该关系定位强调**合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期**，标志着中美关系从高强度摩擦进入阶段性降温和管控窗口。 ## 主要观点 - **战略稳定关系的内涵**：双方在公平和互惠基础上推动关系稳定，强调通过机制化管理解决分歧，同时在禁毒、人工智能监管、经贸合作等领域保持建设性互动。 - **机制化管理成为重点**：成立政府间贸易理事会和投资理事会，标志着中美经贸磋商从“危机式应对”转向“机制化管理”，有助于降低政策不确定性。 - **关税约束与对等降税**：中方明确提出，美方未来加征或替代对华关税不得超过吉隆坡联合安排水平，并同意在贸易理事会项下讨论各300亿美元或更多规模的对等降税框架。 - **农产品与波音采购**：美方承诺中国将在2026-2028年每年至少购买170亿美元美国农产品，并批准初始购买200架波音飞机，这对中国农业州和制造业州具有重要影响。 - **市场准入与非关税壁垒**：双方同意解决部分非关税壁垒和市场准入问题，包括乳制品、水产品、介质盆景等领域的准入放宽，以及恢复部分美国牛肉企业的注册和进口。 - **关键矿产与稀土出口管制**：中方强调在保留出口管制权的前提下，对合规、民用的许可申请予以审核，美方则希望解决关键矿产供应链短缺问题，但稀土仍是中美博弈的重要领域。 - **吉隆坡安排延期**：双方同意推动吉隆坡经贸磋商联合安排延期，有助于缓和关税和反制措施风险，提升双边贸易的稳定性。 ## 关键信息 | 项目 | 内容 | |------|------| | **总体定性** | 构建“建设性战略稳定关系”，为未来3年乃至更长时间提供战略指引 | | **贸易理事会与投资理事会** | 双方同意成立，推动经贸磋商机制化管理 | | **关税安排** | 美方对华关税不得超过吉隆坡联合安排水平，对等降税框架可能涉及各300亿美元 | | **农产品贸易** | 中国承诺每年至少购买170亿美元美国农产品，解除部分输美产品自动扣留 | | **波音飞机采购** | 中国批准购买200架波音飞机，美方提供发动机和零部件供应保障 | | **关键矿产与稀土** | 中方依法依规实施出口管制，美方希望解决供应链短缺问题 | | **吉隆坡安排延期** | 双方将推动延期，涉及关税、出口管制、反制措施等暂停安排 | ## 投资建议与风险提示 ### 投资建议 - **短期风险偏好修复**：中美关系阶段性缓和，有利于出口链、航空、农产品贸易及部分关键矿产板块的情绪与预期修复。 - **中期需关注成果落地**：需跟踪关税清单、吉隆坡安排延期、农产品实际采购、稀土许可节奏和波音订单合同落地情况。 ### 风险提示 1. 对美国政策理解不到位的风险； 2. 地缘冲突升级的风险； 3. 特朗普政策超预期的风险。 ## 分析师信息 - **张迪**：首席宏观分析师，联系方式：010-8092-7737，邮箱：zhangdi_yj@chinastock.com.cn - **铁伟奥**：宏观分析师，联系方式：13683240373，邮箱：tieweiao_yj@chinastock.com.cn ## 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。银河证券不对因使用本报告而造成的损失负责。客户应自行判断，谨慎投资。 --- **字数：999**