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锌市场周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前锌市场的情况，包括锌精矿、锌锭及下游需求等方面。通过数据和市场动态，评估锌的供需平衡及价格走势，并提出了相应的投资策略。

主要观点

• 锌精矿供应紧张：海外锌矿供应有所恢复，但整体增量有限，国内锌矿产量增长不乐观，部分矿山因疫情或其他原因推迟投产。
• 锌锭供应紧张：国内冶炼厂因原料库存和加工费低位影响，减产检修企业较多，预计3月锌锭供应仍偏紧。
• 下游需求复苏：疫情干扰减弱，下游企业全面复工复产，锌消费有望同比大幅提升。
• 价格波动：锌价出现回调，现货价格跌幅明显，但预计在消费复苏带动下，锌价表现相对乐观。
• 库存变化：国内现货库存继续累库，期货库存增长减缓，LME库存略有下降。

关键信息

一、锌精矿分析

1. 海外锌矿增量：南非Vedanta Zinc International的Gamsberg矿已重新开矿，Trevali Mining公司计划重启加拿大新不伦瑞克省的Caribou铅锌矿。
2. 国内锌矿增量：多数国内矿山产量增长缓慢，部分因疫情推迟，预计2021年锌矿产量为23万吨。
3. 锌矿供需平衡：全球锌精矿供需平衡预计为50万吨，中国供需平衡预计为21万吨，显示国内需求强劲。

二、锌锭分析

1. 海外冶炼厂：部分冶炼厂产能复产和扩产计划有所延迟，三、四季度产能逐步恢复。
2. 国内冶炼厂：2021年1月国内精炼锌产量为54.2万吨，环比减少2.02%；预计2月产量环比减少6.4万吨至47.75万吨。
3. 加工费：本周国内加工费整体下调，南方地区主流成交于3600-3800元/吨，北方地区主流成交于3800-4000元/吨。
4. 库存变化：
   • LME库存3月5日为268775吨，较上周下降1000吨。
   • 上期所库存3月5日为118305吨，较上周增加3321吨。
   • 国内现货库存3月5日为24.25万吨，较上周增加0.36万吨。
5. 进口盈亏：进口成本较高，国内价格优势明显，进口盈亏为负值。

三、下游需求分析

1. 镀锌产量与销量：
   • 2021年1月镀锌产量为86.04万吨，环比增加2.21万吨。
   • 镀锌销量有所回升，但具体数据未完全列出。
2. 房地产投资与新开工面积：
   • 2021年1月房地产开发投资完成额累计值为132,194.26亿元，同比增加7.00%。
   • 房屋新开工面积累计值为227,153.58万平方米，同比增加8.50%。
3. 汽车产销量：
   • 汽车产量和销量均有所回升，但具体数据未完全列出。
4. 家电产量：家电产量同比上升，但未给出具体数值。

本周重点数据摘要

投资策略

• 短期策略：锌价回调后，可布局部分多单。
• 风险提示：需警惕其他金属表现对锌价的影响。
• 基本面分析：锌矿供应紧张，下游需求复苏，预计锌价表现乐观。

产业动态

• 国内矿山：湘西花垣、乌拉根等矿山产量增长缓慢，部分尚未投产。
• 冶炼厂：部分冶炼厂因亏损计划减产检修，影响量约4万吨。
• 市场趋势：锌价下跌，但预计在消费复苏带动下，锌价将有所回升。

总结

锌市场整体呈现供应紧张与需求复苏并存的局面。锌精矿供应有限，国内矿山增量不乐观，而海外部分产能恢复缓慢。锌锭产量因加工费下跌和原料库存影响，出现减产检修。下游需求方面，房地产和汽车产销量回升，家电产量同比上升，镀锌产量和销量也有所增加。锌价在短期回调后，有望在宏观和基本面的共同推动下表现相对乐观。投资策略上，建议关注多单机会，同时注意其他金属对锌价的影响。