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文档总结

核心内容概览

本文档由渤海证券研究所发布，内容涵盖食品饮料行业周报与金融工程研究两个部分，分别从行业分析和市场金融工具的角度提供投资建议和市场动态分析。

食品饮料行业周报总结

主要观点

• 啤酒高端化趋势不改：尽管整体食品饮料板块出现反弹，但啤酒板块表现尤为突出，主要受百威亚太业绩披露和行业销量预期向好影响。
• 大众品拐点预期渐近：市场对大众消费品的拐点预期逐渐增强，尤其关注啤酒和乳制品板块，认为其具备成本下行或竞争格局优化的潜力。
• 投资建议：推荐关注高端白酒和次高端白酒，以时间换空间；同时建议优选啤酒和乳制品板块，尤其是具备成长性的企业。
• 推荐标的：五粮液（000858）、今世缘（603369）、涪陵榨菜（002507）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）。

关键信息

• 上市公司公告：

  • 千禾味业发布非公开发行A股股票预案；
  • 涪陵榨菜2021年归母净利润同比减少4.53%；
  • 东鹏饮料2021年归母净利润同比增长46.90%。

• 行业数据跟踪：

  • 乳制品：生鲜乳价格小幅下滑，主产区平均价为4.24元/公斤；
  • 肉制品：猪肉价格处于底部阶段，2月25日全国22省猪肉均价为21.15元/千克，同比下降45.63%。

• 风险提示：

  • 宏观经济下行风险；
  • 重大食品安全事件风险。

金融工程研究总结

二月债市运行概况

一级市场

• 2月利率债总发行量为13514.45亿元，净融资额为4943.64亿元；
• 地方政府债发行量和净融资额分别为5070.95亿元和4963.14亿元；
• 1-2月利率债累计净融资额约1.24万亿元，地方政府债累计净融资额约1.17万亿元。

二级市场

• 10年期国债收益率上行7.53bp；
• 债市走势主要受宽信用预期增强影响，但受到倪虹副部长对房地产政策的表态以及俄乌冲突的扰动，收益率有所回落。

资金动态

• 2月央行净投放资金1000亿元；
• 逆回购操作与MLF操作显示央行对资金面的呵护态度；
• 资金利率波动幅度收窄，整体资金面边际收敛。

债市重要逻辑

1. 宽货币仍在：社融数据偏弱、央行政策导向、同业存单利率倒挂、MLF超额续作等表明宽货币窗口期尚未结束；
2. 宽信用预期增强：政策发力、房地产放松信号可能加速宽信用落地，但市场对房地产政策的预期被部分纠偏。

后市展望

• 需关注两会信息、宽信用进程、经济基本面变化以及海外货币政策动向；
• 俄乌冲突动态也对债市产生影响。

风险提示

• 疫情发展超预期；
• 改革进度不及预期；
• 经济数据超预期；
• 其他不确定性风险。

融资融券统计月报总结

核心观点

• 沪深两融余额环比上升：截至2022年2月28日，两融余额为1.73万亿元，环比增长0.81%；
• 市场情绪回暖：融资买入额占A股成交额比例逐步上升，市场情绪有所改善；
• 行业交易活跃度：融资和融券余额排名前五行业高度重合，均为医药、电子、非银金融、电力设备及新能源、计算机；
• 个券交易活跃度：融资买入额排名前五的股票为北方稀土、贵州茅台、天齐锂业、宁德时代、东方财富；融券卖出额排名前五的股票为东方财富、包钢股份、宁德时代、沪硅产业-U、北方稀土。

ETF交易情况

• 融资余额排名前三的ETF为华安黄金ETF、易方达黄金ETF、华夏恒生ETF；
• 融券余额方面，南方中证500ETF（510500）为唯一较高值。

风险提示

• 报告基于市场公开数据，可能存在误差；
• 投资建议仅供参考，不构成具体买卖决策。

投资评级说明

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