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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月6日的华泰证券研究所晨报，涵盖了市场指数表现、行业分析、公司评级调整、深度研究及策略建议等内容，重点聚焦于A股市场风格转换、龙头股投资逻辑、行业趋势及政策导向。整体上，报告强调了龙头股在当前市场环境中的重要性，并提出了多个行业和公司的投资机会。

市场指数表现

国内主要指数

• 上证综指：收盘3,207点，上涨0.76%
• 沪深300：收盘3,660点，上涨1.10%
• 中小盘指：收盘4,196点，上涨0.69%
• 创业板指：收盘1,837点，上涨0.39%
• 国债指数：收盘160.37点，无变化

股指期货表现

• IF1708：3,628点，上涨1.43%
• IF1712：3,590点，上涨1.33%
• IF1707：3,641点，上涨1.39%
• IF1709：3,619点，上涨1.36%

主要观点与投资建议

策略建议

1. 坚定“以龙为首”：在当前流动性主导的市场环境下，长线资金更具成本优势，有利于龙头风格的持续。
2. 把握三种类型龙头：
   • 景气度高的行业：若一线龙头比二线贵，可考虑二线蔓延补涨（如亨通光电）；若一线不比二线贵，坚定一线龙头（如中国太保、中国平安、海天味业等）。
   • 景气度一般的行业：行业集中度提升，一线龙头对二线形成份额挤占，建议坚定一线（如上汽集团、永辉超市）。
   • 利空被消化的行业：把握行业正向预期差，关注一线龙头（如葛洲坝、万达电影、大冷股份、桐昆股份）。
3. 市场将由结构行情转为全面上涨：预计A股将加速超越海外市场，推荐顺序为周期 > 消费 > TMT。

行业分析

• 计算机行业：景嘉微被首次覆盖，给予“买入”评级，预计2017～2019年净利润分别为1.37亿、1.92亿、2.87亿，同比增长30%、40%、50%，目标价43.2～50.4元。
• 环保行业：水务行业市场空间达2.8万亿元，推荐标的包括兴蓉环境、创业环保、首创股份等。
• 建材行业：推荐雄安新区相关标的，如中国建筑、韩建河山、铁汉生态等；关注水泥龙头如华新水泥、海螺水泥。
• 社会服务行业：职业教育迎来黄金窗口期，推荐标的包括新南洋、中国高科、洪涛股份等。
• 金融行业：资管新规推动行业集中度提升，建议关注大中型银行如农业银行、招商银行、华夏银行。

关键信息

公司评级调整

行业趋势与政策导向

• 雄安新区：作为重点投资区域，其基建、水治理、智慧城市建设将带来多重利好，推荐“六朵金花”组合。
• 水务行业：市场空间达2.8万亿元，推荐标的包括兴蓉环境、创业环保、首创股份等。
• 有色金属行业：电解铝行业进入“新”周期，推荐神火、云铝、南山、中铝等。
• 职业教育行业：迎来政策和需求双重驱动，市场空间有望突破5000亿元，推荐标的包括新南洋、中国高科、洪涛股份等。
• 金融行业：资管新规推动行业去杠杆和集中度提升，建议关注大中型银行。

风险提示

• 金融去杠杆：可能超出市场预期，影响流动性。
• 政策推进力度：若不达预期，可能影响相关行业及公司发展。
• 行业竞争加剧：尤其是水务、环保等领域的竞争可能影响利润空间。
• 技术替代不及预期：如国产化替代进展缓慢，可能影响相关企业成长。
• 市场波动：如大宗商品价格、汇率、利率等出现剧烈波动。

总结

本报告全面分析了A股市场风格转变趋势，强调了龙头股的持续投资价值，并推荐了多个行业和公司的投资机会。重点包括计算机、环保、建材、社会服务及金融等领域的深度研究和投资建议。同时，报告也提醒了投资者注意政策、市场及行业风险，建议在把握趋势的同时谨慎应对潜在挑战。