> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 从俄乌战争看智能化趋势总结 ## 核心内容 从俄乌战争及无人装备的历史演化可以看出，智能化装备的发展趋势正逐步改变现代战争格局。其核心内容包括： - **装备发展**：武器装备遵循“远射程、高精度、低成本”的趋势； - **体系架构**：在通讯体系中寻求效率与安全的平衡，结合对敌方通讯的扰乱，实现战场信息维度的“单向透明”； - **战术执行**：智能化加持下，执行平台实现OODA循环的“聚环为点”，提升作战效能与打击效率。 ## 主要观点 - **Starlink的军用价值**：Starlink在俄乌战争中发挥了重要作用，其低成本、广覆盖、高鲁棒性使其成为构建“单向透明战场”的关键工具。通过分布式节点、激光通信、微波通信和P2P协议，Starlink为乌克兰提供了战场信息支持、精确打击和无人作战的能力。 - **Starlink的局限性**：军用商用网络存在被敌方渗透、通讯保密性递减、网络拥堵等风险。同时，其商业模式和安全依赖美国全球霸权，长期发展存在不确定性。 - **无人装备的演进**：无人装备从单一用途辅助装备发展为多功能主战平台，其在侦查、干扰、打击、评估等领域的应用逐步成熟，成为现代战争的重要组成部分。 - **反无装备的重要性**：随着无人装备的普及，各国开始重视反无装备的建设，重点发展高能装备如激光、电磁、微波等，以应对低成本无人机的威胁。 - **“矛盾螺旋”趋势**：无人装备与反无装备的发展形成“矛盾螺旋”，推动高能装备的技术进步与应用扩展。 - **全球军贸变化**：无人机出口成为军贸的重要组成部分，中国在2020年后成为主要出口国之一，反映出智能化趋势对无人化装备的客观需求。 - **币缘竞争影响**：欧美在“币缘”竞争中的地位可能逐步减弱，而中国在无人机出口方面的增长，显示出其在智能化军事领域的竞争力。 ## 关键信息 - **Starlink的军事优势**：大规模部署、自动避障、分布式节点、协议保密、硬件加密等。 - **俄乌战争中的无人装备应用**：包括无人机袭击、FPV自杀式攻击、反坦克导弹协同打击等，展现了其在现代战争中的多用途能力。 - **反无装备的分类**：分为探测与智能决策、电子对抗类、物理拦截类及未来技术类，每类装备有其特定的技术核心、作用距离、优劣势和应用场景。 - **A股相关供应商**：包括航天南湖、国睿科技、星网宇达、四创电子、纳睿雷达、天和防务、航天发展航天二院、华力创通、新劲刚、声迅股份、成都捌三肆一、国科军工、湘电股份、联创光电、锐科激光、新光光电、六九一二、中国兵器工业集团等。 - **投资建议**：建议关注洪都航空、航天电子、晶品特装、湘电股份、新光光电、睿创微纳、海格通信、联创光电等公司，这些企业在反无装备及高能装备领域具备竞争优势。 ## 投资层面分析 - **商业航天发展趋势**：地面端设备和运营端服务的发展趋势值得关注，商业模式成熟后市场潜力巨大。 - **反无装备的投资价值**：由于低成本趋势对传统投资不利，反无装备的潜在价值更突出，尤其关注激光、电磁、微波等高能装备的发展路径。 - **市场与技术背景**：SIPRI和Swift的数据显示“百年未有之变局”已到来，中国无人机出口数据进一步印证了这一趋势。 ## 风险提示 - **人事任命扰动**：可能影响公司运营； - **生产能力瓶颈**：部分环节存在产能限制； - **订单不及预期**：行业需求波动可能影响收入； - **行业估值波动**：市场环境变化可能影响估值； - **系统性风险**：涉及宏观经济、政策变化等； - **其他风险**：包括技术、安全、法律等方面。 ## 行业评级 - **收益评级**： - 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上； - 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间； - 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上； - **风险评级**： - A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数； - B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。 ## 分析师声明 分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正，分析结论具有合理依据。 ## 免责声明 本报告基于公开资料撰写，不保证信息的完整性与准确性，内容仅反映当日判断，不构成投资建议，亦不作为道义、责任或法律依据。投资者应自行关注更新或修改。 ## 国投证券证券研究所 - **深圳**：深圳市福田区福田街道福华一路119号安信金融大厦33层，邮编518026 - **上海**：上海市虹口区杨树浦路168号国投大厦28层，邮编200082 - **北京**：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编100034