20240426-天风证券-博迈科-603727.SH-Q1盈利水平大幅提升_超市场预期_3页_727kb

博迈科（603727）季报显示，公司2024年第一季度业绩超预期，营收5亿、净利润0.34亿，同比增长显著。公司当前价格为1386元，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将达11亿、28亿、40亿元，对应市盈率分别为37、14、10倍。

利润修复主要受益于三大因素：一是2023年新签大额订单（超51亿美元），2024年开始执行；二是搁置项目复苏提振毛利率；三是2023年上线的生产管理平台提升效率，助力2024年高产高峰。

公司迎业绩拐点，海工行业景气度提升，通过拓宽总包资源及国际化布局，2024年新签订单或创新高。报告强调中东、南美等区域的市场机会，但提示原油需求下降、新项目投产延迟等风险。

财务数据显示，公司2023年净利润-2.17亿元，2024年预计扭亏至10.6亿元；毛利率从99%升至150%，净利率从36%升至71%。资产负债率降至33%，现金流及负债结构趋于稳健。预计未来营收与利润将持续高速增长，EV/EBITDA区间为51-67。