20231229-兴证期货-2024年尿素年报_尿素供需维持偏紧_低库存支撑价格重心上移_14页_1mb

尿素市场展望总结

回顾2023年

尿素期现货价格呈现“V”型走势，价格重心较2022年下移。主要影响因素包括煤炭天然气等能源价格波动、尿素出口情况和自身供需库存。价格全年区间在1620-2668元/吨，上半年因成本坍塌和供过于求下移，下半年因农需超预期和出口增长反弹，带动期现价格反弹。低库存支撑了8月以来的价格震荡。

2024年展望

2024年尿素整体维持供需紧平衡，价格重心可能上移。能源价格预计震荡偏强，提供成本支撑；但国内尿素产能高增长（预计总产能达8225万吨），高利润格局难延续，开工率下降，产量增至6300万吨。需求端，农业需求稳定增长，国内需求约5955万吨，增速5%；出口因海外产能扩张而回落至400万吨。库存与价格负相关关系延续，港口库存预判出口。分季度：一季度限气供应收缩、春季需求备肥或支撑价格走强；二季度农需旺季若库存低位，价格上涨；三季度农业需求转弱但出口旺季若不及预期，价格可能回落；四季度新产能投放和需求转弱，价格进一步回调。

风险因素

全球经济危机或能源价格大幅下挫，可能冲击市场。