> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业总结（2026年5月） ## 核心内容 2026年5月，医药生物行业整体表现有所波动，其中小核酸领域交易合作频繁，显示出该领域的快速发展趋势。多家企业与国际药企达成合作，涉及多个治疗领域，如MASH、减肥、乙肝等。 ## 主要观点 - **小核酸药物市场空间大**：小核酸药物正在成长为与小分子、抗体药物并列的第三大药物类别，具有广阔的发展前景。 - **MASH管线布局加速**：以Madrigal为代表的海外企业在加速布局MASH管线，多个单靶点和双靶点药物进入临床II期及临床前阶段。 - **国内企业积极布局**：国内企业如前沿生物、瑞博生物、必贝特等也在小核酸药物领域取得进展，部分项目已进入临床前阶段。 - **行业风险提示**：存在政策推进不及预期、产品销售不及预期、行业竞争加剧等风险。 ## 关键信息 ### 5月小核酸领域交易合作 - **5月5日**：Madrigal引进Arrowhead的siRNA新药ARO-PNPLA3，单次给药12周后肝脏脂肪最多减少46%（MRI-PDFF测量）。 - **5月6日**：时安生物与葛兰素史克（GSK）就SA030达成全球独家许可协议，SA030用于治疗代谢与心血管疾病，靶向ALK7。 - **5月11日**：正大天晴与GSK达成独家战略合作，加速Bepirovirsen（ASO）在中国的上市进程，该药物有望成为首款实现慢性乙肝功能性治愈的药物。 - **5月12日**：瑞博生物与英矽智能签署战略合作协议，共同推进AI与siRNA联合创新，加速小核酸药物研发进程。 ### 5月第2周医药生物行情 - **医药生物下跌2.75%**：跑输沪深300指数2.5个百分点，在31个子行业中排名第16位。 - **线下药店跌幅最小**：下跌0.07%，而血制品板块跌幅最大，下跌4.3%。 - **疫苗板块表现突出**：5月以来疫苗板块涨幅最大，显示出一定的市场热度。 ### 标的推荐 - **月度组合推荐**：药明康德、信达生物、百利天恒、石药集团、凯莱英、英科医疗、毕得医药、益丰药房、普洛药业、众生药业。 - **周度组合推荐**：科伦博泰、悦康药业、前沿生物、海思科、艾迪药业、万孚生物。 ## 行业趋势 - **技术进步驱动发展**：合成生物学、AI辅助药物研发等技术正在推动小核酸药物行业快速发展。 - **国际化合作加强**：国内企业与海外药企合作频繁，加速药物研发和商业化进程。 - **临床进展显著**：多个小核酸药物进入临床II期及临床前阶段，显示出良好的研发前景。 ## 风险提示 - **政策风险**：政策推进不及预期可能影响行业发展。 - **市场风险**：产品销售不及预期可能导致业绩不达预期。 - **竞争风险**：行业竞争加剧可能影响企业的市场份额和盈利能力。 ## 总结 2026年5月，医药生物行业在小核酸药物领域展现出显著的进展和合作机会，显示出该领域的巨大潜力。尽管行业整体表现有所波动，但部分子板块如疫苗和线下药店表现较好。随着技术进步和国际合作的加强，小核酸药物行业有望持续快速发展。然而，行业也面临政策推进不及预期、产品销售不及预期和行业竞争加剧等风险。因此，投资者应持续关注该领域的动态，并结合自身情况做出投资决策。