20250324-国金期货-铁水需求上升_矿价有望回暖_4页_525kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

近期铁矿石市场在供应增加、库存累积及需求缓慢恢复的多重因素影响下，呈现出较为复杂的态势。整体市场处于供大于求的状态，价格走势承压，但随着政策落实和市场情绪稳定，未来市场有望逐步走向平衡。

一、行情回顾

1.1 现货行情回顾

• 天津港PB粉现货价格：775元/吨，较前一周下滑20元/吨。
• 其他港口价格：下滑幅度在19.56元/吨至26.09元/吨之间。
• 总体趋势：现货价格小幅下跌，市场情绪偏弱。

1.2 期货行情回顾

• 铁矿石期货主力合约（i2505）：最高794.0元/吨，最低753.5元/吨，收盘757.5元/吨，周环比跌幅4.60%。
• 期现基差：缩小6.33元/吨至77.5元/吨。
• 总体趋势：期货价格下跌，基差收窄，市场观望情绪浓厚。

二、基本面情况

2.1 供应情况

• 全球发运量较高：澳大利亚和巴西发运量持续高位运行，且随着天气改善，发运效率提升。
• 国内产量上升：国内矿山开发提速，铁精粉产量有望小幅增长。
• 供应端影响：供应增加对价格形成下行压力。

2.2 库存情况

• 港口库存微增：45个主要港口库存量小幅上升。
• 钢厂库存下降：钢厂进口矿库存因日耗增加而下降。
• 压港船只增加：反映短期库存压力加大。
• 库存趋势：供需失衡加剧，库存去化速度放缓。

2.3 需求情况

• 铁水产量小幅回升：增加0.57万吨至221.39万吨，显示下游钢厂生产有所恢复。
• 制造业需求改善：制造业产量和出口同比增长，对铁矿石需求形成支撑。
• 钢厂采购谨慎：由于前期库存偏高，钢厂采购意愿不强，导致需求复苏受限。
• 进口铁矿石入炉比下降：库存日耗比环比增加，进一步限制需求增长。

三、综上所述

铁矿石市场当前面临以下主要矛盾：

• 供应充足：全球发运和国内产量均有所上升，资源供给稳定。
• 需求恢复缓慢：铁水产量虽有回升，但增速不及预期，钢厂库存仍偏高。
• 库存压力加大：港口库存微增，钢厂库存下降，但压港船只增加，显示短期供需矛盾。

尽管制造业发展对铁矿石需求形成一定支撑，但整体市场仍处于供大于求状态。未来一周，随着政策进一步落实和市场情绪趋于稳定，市场或逐步趋向平衡，但短期内价格承压仍不可避免。

关键信息总结

• 现货价格：天津港PB粉价格小幅下跌，其他港口亦有不同幅度下滑。
• 期货走势：主力合约价格下跌，基差收窄，显示市场预期趋于悲观。
• 供应端：澳大利亚和巴西发运量稳定，国内产量上升，供应持续增加。
• 库存端：港口库存微增，钢厂库存下降但压港船只增加，库存压力显现。
• 需求端：铁水产量小幅回升，制造业需求改善，但钢厂采购谨慎，需求复苏有限。
• 市场展望：短期内供大于求格局持续，但政策与市场情绪改善或带来一定支撑。

风险提示

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