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2024年12月14日不锈钢周报总结

1. 市场供需分析
   11月不锈钢冷轧产能利用率为75.18%，供给过剩倾向明显。12月排产计划环比上升32.4%，其中300系产量增长显著，200系微幅减产，400系大幅下降。需求端10月表观消费量小幅回升，但整体需求支撑有限。印尼不锈钢粗钢产量增加，中国与印尼合计300系产量环比增长13%，但供需格局偏向宽松。

2. 原料市场动态

• 镍铁：11月中国和印尼镍铁产量同步回升，12月13日NPI价格稳定在955元/镍。进口量增加，印尼中高镍生铁价格波动。
• 铬铁：11月铬铁产量环比回落49.4%但同比上升66.3%，进口量同比下降。12月13日铬铁现货价格较上周下行25.6%。
• 废不锈钢：304价格稳定，但原料端利润结构分化（外购高镍铁利润为82元/吨，自产镍铁亏损290元/吨）。

3. 价格与库存走势

• 价格：12月13日现货价格13270元/吨，基差205元/吨。期货主力价格较低，价差扩大反映加工费压缩。
• 库存：社会库存合计8759万吨，环比下降31.4%；300系库存5724万吨，去库速度慢于整体。冷轧300系库存同比和环比分别增长322%和0.35%。

4. 风险与展望
   当前市场面临产能过剩与高库存压力（冷轧300系列库存同比增1849%），需求恢复不及预期。原料端成本高企（自产镍铁利润为负）叠加进口镍铁利润修复，需关注供需边际变化。技术面显示弱势可能延续，价格波动区间压缩。