20210303-华安证券-新能源与汽车行业点评_坚定新能源高景气预期_推荐高增长主流标的_3页_556kb

新能源汽车行业高景气预期分析及重点推荐

行业评级与报告概述

• 行业评级：增持
• 报告日期：2021-03-03
• 分析师：陈晓、滕飞、别依田
• 核心观点：坚定看好新能源汽车行业高景气度，推荐具有高EPS增长潜力的主流标的。

主要观点分析

新能源汽车行业的高景气度

• 新能源汽车行业在2021年仍保持高增长预期，市场资金和交易层面的波动并未改变其长期发展趋势。
• 国内销量：2021年1月新能源汽车销量同比增速达244%，虽然2月受假期影响排产下滑，但3月已恢复至满产，全年销量预计超过220万辆。
• 全球视角：欧盟碳排政策未松动，各国陆续推出燃油车禁售时间表，新能源汽车替代燃油车的趋势不可逆转。
• 市场空间：2020年全球新能源汽车渗透率不足5%，叠加储能行业的万亿级市场，行业具备巨大成长空间。

行业主流标的的稳定性

• 短期“抱团瓦解”是市场误解，新能源板块因行业发展确定性、市场空间广阔及主流标的业绩增长预期而持续受到资金青睐。
• 行业已形成头部企业的集团优势，客户结构优质、现金流稳定、资金规模大，构建了较高的竞争壁垒。
• 小市值公司虽有估值优势，但在行业集中度提升的背景下，主流标的业绩增长更为确定，强者恒强的趋势未变。
• 春节后主流标的估值下调20%以上，已具备较高的安全边际。

重点推荐EPS高增长公司

• 面对市场PE下行压力，建议重点关注**EPS增速超过30%**的上市公司，以对冲估值风险。
• 以下为部分重点推荐公司及其关键财务指标：

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 原材料价格波动风险
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级

重要声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，分析师独立、客观出具，不保证数据准确性。
• 报告不构成个人投资建议，投资决策需结合自身情况。
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