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每日晨报总结（2021年3月3日）

核心内容概述

本日报刊内容涵盖了多个行业的市场动态、分析师观点及投资建议，重点包括股市表现、行业发展趋势、重点公司分析以及投资策略等。

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主要观点与关键信息

1. 全球市场与政策动态

• 股市表现：美国三大股指集体收跌，国际油价全线走低。
• 欧元区通胀：2月CPI初值同比升0.9%，核心CPI初值升1.2%，高于预期。
• 石油市场调整：欧佩克+准备通过增加产量来给石油市场降温。
• 财政政策：财政部表示将避免过早退出经济支持措施。
• 金融风险防控：银保监会主席郭树清表示金融风险攻坚战取得决定性成就。

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2. 纺织服装行业分析

• 行业表现：截至2021年2月26日，纺织服装行业一年滚动市盈率为35.52倍，略高于历史均值。
• 板块走势：年初至今板块下跌4.05%，整体表现不及沪深300。
• 投资建议：
  • 短期：关注棉花价格上涨受益股及口罩业绩高弹性标的。
  • 长期：布局白马股。
  • 推荐标的：森马服饰（002563）、歌力思（603808）、比音勒芬（002832）、开润股份（300577）。
• 风险提示：终端消费回暖不及预期、库存积压、汇率波动、棉价波动、解禁压力等。

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3. 保险行业分析

• 保费数据：5家上市险企披露2021年1月保费数据，部分公司新单增长显著。
• 行业表现：
  • 中国平安、中国太保受新单负增长影响，总保费承压。
  • 新华保险、中国人保、中国人寿保费增长显著。
• 开门红表现：新老重疾产品切换及疫情缓解推动险企Q1负债端新单、NBV超预期。
• 投资建议：推荐中国太保（601601）、中国平安（601318）。
• 风险提示：保单销售不及预期、长债利率曲线下移。

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4. 国防军工行业分析

• C919交付进展：东方航空与中国商飞签订首批5架C919采购合同，上海市计划2021年底交付首架。
• 交付预期：C919有望在2021年底实现交付，交付进度或超预期。
• 市场潜力：预计未来每年交付量达100架，年销售额约80亿美元。
• 产业链受益：中航西飞、中航重机、洪都航空、中航电子、中航机电、宝钛股份、光威复材、宏达电子等公司有望受益。
• 风险提示：C919适航及交付不及预期。

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5. 电子行业分析

• 行业趋势：5G终端、新型显示、半导体、智能驾驶及物联网发展将推动电子行业景气回暖。
• 投资建议：
  • 推荐澜起科技（688008）、京东方A（000725）、闻泰科技（600745）。
  • 关注苹果及面板产业链、半导体领域高增长标的。
• 风险提示：终端需求不及预期、政策支持力度不及预期。

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6. 房地产行业分析

• 销售数据：2021年2月百强房企销售金额为8670亿元，同比增速达166%。
• 房企表现：
  • 头部房企销售增长分化，碧桂园、万科、融创中国表现突出。
  • 中小房企增长更为显著，如滨江集团实现52倍增长。
• 行业前景：政策闭环有助于房地产市场稳定，建议关注优质龙头股及物业、经纪服务类标的。
• 风险提示：销售超预期下行、政策调控不确定性。

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7. 哔哩哔哩（BILI.0）分析

• 2020年业绩：全年营收达120亿元，同比增长77%；Q4营收38.31亿元，同比增长91%。
• 收入结构：增值业务占比接近移动游戏业务，Q4首次超越移动游戏业务，成为主要收入来源。
• 用户增长：月均活跃用户突破2.02亿，正式会员人数突破一亿人次。
• 毛利率提升：Q4毛利率达24.58%，连续七年上涨。
• 投资建议：预计2021-2022年营收增速分别为57.60%、57.19%，对应PS分别为15倍、10倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：政策管控趋严、行业竞争加剧、新游表现不及预期、广告及直播业务增长不及预期。

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8. 绿盟科技（300369）分析

• 业绩表现：2020年营收20.10亿元，同比增长20.29%；归母净利润3.07亿元，同比增长35.47%。
• Q4业绩超预期：Q4营收10.67亿元，同比增长32%；归母净利润3.15亿元，同比增长38%。
• 渠道战略：渠道体系建设初见成效，渠道订单占比目标为60%。
• 行业前景：网络安全行业景气度提升，公司在国内安全咨询及托管安全服务市场排名领先。
• 投资建议：预计2020-2022年EPS为0.38 / 0.52 / 0.68，对应动态市盈率分别为40 / 29 / 22倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、市场空间拓展不及预期、渠道拓展不及预期、疫情对经济基本面的影响。

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投资策略与行业评级

• 行业评级体系：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级体系：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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分析师信息

• 责任编辑：丁文，分析师登记编码：S0130511020004
• 联系方式：
  • 深广地区：崔香兰，0755-83471963，cuixianglan@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn
  • 北京地区：耿尤錫，010-80928023，gengyouyou@ChinaStock.com.cn

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