20240929-光大期货-光期农产品_2024年四季度鸡蛋策略报告_16页_1mb

鸡蛋价格与供需分析

1. 当前存在供给增加的预期，未来一年内对鸡蛋价格形成下行压力。受7-8月需求旺季利好提振，鸡蛋期货合约自6月起延续下行，8月触底反弹。近月合约表现强于远月合约，但中秋节后价格再度回调，期货整体保持偏空。
2. 供给方面，8月在产蛋鸡存栏量环比同比双增，但9月淘汰量扩大，存栏量或回落。补栏意愿提升叠加饲料成本下降，推动未来供应压力加大。三季度补栏量上升导致种蛋利用率提升，供需格局短期偏紧矛盾逐渐缓和。
3. 需求方面，终端消费疲软导致高库存天数增加，主销区销量下降，9月12日现货价格持平去年同期水平，旺季"蛋价不旺"特征延续。
4. 期货方面，基差延续倒挂状态，9月合约持仓量创历史新高，但整体价格走弱。养殖利润或随饲料成本下降继续改善，但终端需求未有效传导，支撑力度有限。

行情展望

短期受季节性调整和终端需求不振影响，鸡蛋价格进入蓄势调整阶段。中长期来看，供给增量确定性增强，后市仍以偏空思路对待；需重点关注国庆假期消费复苏力度及主产区价格波动情况。

鸡蛋：供给增加，蛋价面临下行压力