20160708-申万宏源-晨会纪要_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

该文档为申万宏源研究发布的2016年7月8日晨会纪要，内容涵盖市场表现、重点推荐报告、宏观预期调整、行业分析、投资建议以及当日信息速递等部分。整体聚焦于新能源汽车产业链、家电行业、轻工造纸、生猪行业及锂电行业等领域的投资机会与行业趋势。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 指数情况：上证指数收盘3016点，较1月上涨2.82%；深证综指收盘2015点，较1月上涨4.95%。
• 行业涨跌：
  • 涨幅前五：稀有金属（+3.96%）、金属非金属（+3.60%）、黄金（+3.16%）、其他采掘（+2.04%）、渔业（+1.94%）。
  • 跌幅前五：铁路运输（-5.03%）、白色家电（-1.41%）、计算机设备（-1.39%）、计算机应用（-1.17%）、饮料制造（-1.12%）。

二、重点推荐报告

1. 金杯电工（002533）深度报告

• 电缆业务：公司电线电缆业务市占率仅为4%，未来增长空间巨大，受益“十三五”期间配网建设与农网改造，预计年增长10%。
• 新能源布局：
  • 与博森能源合资设立金杯新能源公司，目标年产值2016-2018年分别为5亿、15亿、24亿。
  • 与长安、众泰、陕汽等整车厂合作，计划在长沙运营2000辆新能源汽车，以物流车为主。
  • 拟设立湖南能翔新能源巴士运营有限公司，出资占51%，业务涵盖新能源巴士租赁、运营、维修及充电桩建设。
• 冷链物流布局：投资设立云冷投资，受益“十三五”期间行业高速发展，有望获得医药冷链资质。
• 盈利预测：预计2016-2018年净利润分别为2.15亿、3.34亿、4.53亿，对应PE分别为38倍、24倍、18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

2. 外储回升，脱欧影响暂未体现

• 2016年6月外汇储备以美元计为32051.62亿美元，环比上升135亿美元。
• 英国脱欧导致人民币承压，但资本外流收窄，人民币对一篮子货币保持稳定。
• 预计四季度外储压力最大，建议关注人民币汇率走势。

3. 长期护理保险试点城市名单确定

• 人社部发布试点指导意见，预计2016年底在部分城市落地。
• 长期护理保险是应对老龄化的重要政策，建议关注双箭股份、南京新百、金陵饭店、新华锦等。

4. 家电行业2016年半年报前瞻

• 白电：空调内销下滑，出口回暖；冰箱销量下滑，但出口增长。
• 黑电：受益体育赛事，增长较快，海信电器预计利润增长10%。
• 厨电：受益地产拉动，老板电器预计上半年收入增长24%，利润增长40%。
• 投资建议：推荐美的集团、小天鹅A、老板电器、苏泊尔等。

5. 轻工造纸类2016年中报业绩前瞻

• 行业趋势：整体内生增长压力大，但部分细分领域表现较好。
• 家居行业：中报净利增长48%以上，如索菲亚、曲美家居、好莱客等。
• 造纸行业：受益原材料降价与部分纸种提价，如晨鸣纸业净利增长230%，中顺洁柔净利增长110%。
• 包装印刷行业：部分公司如广博股份、奥瑞金业绩增长，但部分如东风股份、上海绿新业绩下滑。
• 投资建议：关注业绩增长超预期的行业龙头，如双箭股份、美克家居、康欣新材等。

6. 生猪行业点评

• 猪价走势：7月7日外三元猪价为18.69元/公斤，较6月高点下降11%。
• 价格维持高位：环保政策导致供给减少，未来猪价仍有支撑。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份等，同时关注饲料板块。

7. 赣锋锂业（002460）点评

• 公司投资建设年产2万吨单水氢氧化锂项目，与RIM签订锂辉石包销协议。
• 海外矿山资源储量大超预期，原材料瓶颈有望消除。
• 调整盈利预测，预计2016-2018年净利润分别为5.80亿、10亿、12.6亿，维持“买入”评级。

8. 明泰铝业（601677）点评

• 轨交项目：与南车合作，预计2016年三季度开始贡献业绩，2016-2018年预计净利润分别为2000万、9400万、1.3亿。
• 汽车轻量化：布局交通用铝板材，预计2016年净利润增量约7000万。
• 投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。

行业与宏观信息

• 外汇储备：2016年6月外储回升，但人民币对一篮子货币仍面临贬值压力。
• 半导体设备：2016年二季度至四季度资本支出增速分别为15%、20%、27%，显示行业逐步回暖。
• 光伏设备：2016年光伏发电设备利用小时数预计为1290小时，受益保障性收购政策。
• 铁路建设：2016年铁路固定资产投资增速稳定在2%左右。
• 汽车销量：2015年汽车整车销量增速为8%，但重卡销量增速为-26%，显示行业分化。

当日信息速递

• 重大财经新闻：

  • 中国6月末外汇储备环比上升135亿美元。
  • 央行逆回购量创近三个月新低。
  • 人民币汇率创五年半新低。
  • 751家上市公司预喜，占比70%。
  • 钢铁煤炭去产能未达标将被追责。

• 行业要闻：

  • 国际消费电子博览会聚焦VR与机器人。
  • 人民币贬值对债市影响较小。
  • 外汇储备回升，市场情绪趋于稳定。
  • 汽车轻量化趋势明显，新能源汽车发展提速。
  • 钛白粉因需求向好提价。

• 证券发行及上市信息：

  • 新股发行：江苏银行、海波重科等。
  • 基金发行：东方红睿满沪港深灵活配置混合型证券投资基金、南方品质优选灵活配置混合型证券投资基金等。
  • 债券发行：16远东租赁03、16北京鸿坤01等。

投资建议汇总

• 新能源汽车产业链：重点推荐金杯电工、赣锋锂业、明泰铝业。
• 家电行业：推荐美的集团、小天鹅A、老板电器、苏泊尔。
• 轻工造纸行业：推荐双箭股份、美克家居、康欣新材。
• 生猪行业：推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份。
• 长期护理保险：关注双箭股份、南京新百、金陵饭店、新华锦。
• 金融与投资工具：推荐基金产品，如东方红睿满、南方品质优选等。

总结

文档总结了2016年7月8日申万宏源研究的晨会内容，涵盖多个行业和板块的投资分析与建议。重点推荐金杯电工、赣锋锂业、明泰铝业等公司，强调其在新能源、家电、轻工、生猪等领域的增长潜力与竞争优势。同时，对宏观政策、外汇储备、行业趋势进行了分析，提出相关投资策略，建议关注业绩增长超预期的行业龙头及具有政策支持的板块。