20260512-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.05.12_6页_235kb

金融与大宗商品市场周报总结

核心内容概述

本周金融市场整体呈现偏强态势，A股三大指数放量上涨，沪指突破4200点，市场交投活跃，沪深两市成交额连续四日突破3万亿。海外方面，科技股财报亮眼、AI投资扩张支撑美股走强，美国非农数据温和增长缓解经济下行担忧，地缘局势不确定性下美联储短期内维持观望态度。

主要观点与关键信息

金融市场

• 上证指数延续上行趋势，突破4200点前高，本周关注其在4200点关键位置的表现。
• 市场风险情绪高涨，资金活跃度显著提升。
• 周内重点关注地缘局势、国内经济数据、稳增长政策进展及落实效果、美联储政策路径。

大宗商品市场

铜

• 宏观环境乐观，中东局势未恶化，美国就业数据强劲，AI企业业绩增长。
• 基本面方面，CL升水扩大，232关税交易升温，中国禁止硫酸出口引发海外减产炒作。
• 价格偏强震荡，预计本周主要波动区间105000-103000元/吨。
• 关注事件：中东形势突变、美元大涨、国内库存变化。

铝

• 市场对中东通航的乐观预期带动铝价回调，但中东减产已成定局，海外现货溢价维持高位。
• 国内维持累库，但出口需求增加有望支撑需求稳定。
• 价格震荡缓慢回升，预计本周24800-24300元/吨。
• 关注事件：中东形势突变、美元大涨、国内库存变化。

锌

• 5月矿端紧缺局面未见改善，国内矿加工费跌破历史低位。
• 需求端内需不足，出口无明显改善，五一假期下游企业放假天数增加，预计5月难现明显去库。
• LME锌库存回升但整体偏低，嘉能可冶炼厂爆炸事件影响有限。
• 价格偏强震荡，预计本周23500-24700元/吨。
• 关注事件：社库走势、加工费、国内政策指引、需求表现。

镍

• 市场对印尼硫磺供应紧张的担忧缓解，镍矿价格高位，镍铁价格走高。
• 下游不锈钢需求恢复，钢厂盈利扩大，但库存压力仍存。
• 价格震荡，预计本周142000-150000元/吨。
• 关注事件：印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动、海内外宏观变动。

工业硅

• 供给端：新疆一大厂因电力检修临时停产，影响产量约8000吨；西南地区产量仍处于极低水平。
• 需求端：多晶硅厂亏损，有机硅厂家仍维持限产挺价。
• 库存：工业硅工厂库存下降，市场库存小幅增长，现货行业库存下降。
• 价格震荡，预计本周8700-9350元/吨。
• 关注事件：电力供应政策、光伏补库情况。

碳酸锂

• 碳酸锂产量和库存环比下降，市场担忧宜春四矿可能的停产换证。
• 下游储能需求带动正极端排产较好，但现货成交以逢低备货为主。
• 价格中期震荡偏多，预计本周190000-220000元/吨。
• 关注事件：产地政策、新能源汽车政策、海内外政策变动。

贵金属市场

金银

• 上周贵金属偏强震荡，美黄金在4500美元附近获得支撑，4775美元附近遇压。
• 美伊局势影响能源价格及市场情绪，美元指数下跌推动金银反弹。
• 5月中旬美伊局势进入关键阶段，若谈判进展缓慢，不排除阶段性军事行动风险。
• 贵金属价格仍有反复震荡风险，若市场情绪不明显恶化，有望震荡偏强。
• 沪金关注1005短线支撑及1080短线压力，沪银关注20500一线得失。
• 关注事件：伊朗紧张局势进展。

黑色金属市场

钢材

• 五一假期期间钢材供给走弱，需求回落属正常现象，关注节后需求反弹。
• 建材与板材基本面差距未扩大，卷螺差趋稳小幅回落。
• 钢材基本面仍较强，热卷与螺纹生产利润增长，海外进口增加及节后需求改善预期支撑价格。
• 价格偏多格局，螺纹主力3250-3350元/吨，热卷主力3450-3550元/吨。
• 关注事件：地缘冲突、国内开票额度管制。

铁矿

• 铁矿发运量回落，主要因巴西发运下降，但预计短期将恢复。
• 铁水产量未突破240万吨/日，但钢企盈利率增至60.17%，预计后续铁水产量将上升。
• 铁矿库存下降，港口库存去化是重点。
• 价格维持高位，2609合约区间800-840元/吨。
• 关注事件：铁水产出情况、海外发运扰动。

焦炭

• 煤炭支撑上移，高温带动用电需求，可能推动焦煤价格上涨。
• 周三轮提涨开启，预计本周落地，焦化利润走扩，带动焦炭产量上升。
• 钢厂盈利率好转，或带动铁水产量上行。
• 价格中长期底部有支撑，波段操作为主，区间参考1800-1920元/吨。
• 关注事件：焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存。

焦煤

• 国际能源价格上涨支撑焦煤价格，国内煤矿产量上升，蒙煤通关高位。
• 焦煤供应充足，但中长期需求受铁水产量支撑。
• 价格中长期底部有支撑，波段操作为主，区间参考1270-1350元/吨。
• 关注事件：国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存。

总结

本周市场整体偏强，金融与大宗商品价格均受宏观环境及供需变化影响。A股突破关键点位，市场情绪高涨；海外科技股及AI投资支撑美股，美联储短期保持观望。有色金属市场震荡为主，铜、铝、锌、镍均受地缘政治与供需格局影响；工业硅和碳酸锂中期偏多，但短期波动较大。贵金属市场受美伊局势影响，价格震荡偏强。黑色金属中，钢材、铁矿、焦炭、焦煤均呈现供需双强格局，价格维持高位震荡，关注后续政策与市场变化。