20170313-浙商证券-浙商晨报_16页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2017年3月13日发布的行业与市场分析报告，涵盖宏观、策略、传媒、地产、机械、汽车零部件、食品饮料、交运等领域的分析，同时包含精选新闻、公告及投资评级说明等内容。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

1.1 房地产行业分析

• 行业特征：房地产行业在过去几年中持续以高杠杆率推动增长，尤其在2008-2015年间，房地产投资增速远高于其他行业。
• 资产负债结构：房地产行业的存货占比较高，主要由于土地价格和住宅价格的快速上涨。
• 资产/GDP比率：房地产行业的资产/GDP比率持续攀升，主要受城市化进程和需求因素影响。
• 2016年表现：房地产企业销售和利润增速显著上升，资产周转率回升，杠杆率下降，ROE开始回升。
• 2017年展望：三线城市将成为房地产投资增速的主要扰动因素，预计2017年房地产投资增速在3%至3.5%之间。

1.2 原油和有色价格分析

• 价格趋势：原油和有色价格因海外因素大幅回落，其中WTI原油价格环比下跌7.6%。
• 行业影响：油价回落可能对通胀走势产生温和影响，同时带动化工产品价格下跌。
• 投资建议：推荐关注周期股和价值股，如钢铁、机械专用设备、白酒和家电。

2. 行业与个股分析

2.1 传媒行业

• 行业表现：传媒板块在3月6日至10日间下跌0.15%，但创业板指数上涨1.13%。
• 个股表现：涨幅前五为宣亚国际、中国科传、冰川网络、视觉中国和华录百纳；跌幅前五为东方网络、顺网科技、南方传媒、皖新传媒和电广传媒。
• 行业展望：二季度进口大片将带动行业回暖，建议关注万达院线、上海电影、中国电影及东方网络。
• 政策影响：融资新规和跨界并购限制将增加行业壁垒，推荐关注三七互娱、游族网络、慈文传媒和欢瑞世纪。
• 国企改革：继续推荐关注传媒国企改革，如华媒控股和华闻传媒。

2.2 机械行业

• 煤化工投资回暖：2016年煤化工项目审批放松，下游产品价格上涨，行业盈利改善。
• 设备行业机会：预计到2020年煤化工投资将超5000亿元，设备行业有望受益，投资约3000亿元。
• 投资建议：关注中泰股份、杭氧股份、天沃科技、东华科技、陕鼓动力和蓝科高新。

2.3 地产行业

• 销售情况：预计1-2月全国商品房成交面积同比减少3%。
• 去化周期：多数城市去化周期提升，库存开始上升。
• 政策展望：政策不会更加严厉，地产股估值处于底部区间，建议加码。

2.4 汽车零部件行业

• 公司概况：一汽富维是核心零部件平台，主要产品包括内饰、外饰、车灯、车轮等。
• 业绩增长：公司2017年一季度业绩有望大幅增长，受益于新项目达产和富维海拉项目盈利。
• 未来展望：2018年一汽大众将有新车密集投放，公司将受益。
• 估值分析：公司当前PE为12倍，相比业绩增长速度和行业平均水平明显低估。

2.5 食品饮料行业

• 公司概况：安琪酵母在供应链、生产规模、技术服务、客户粘性等方面具有明显优势。
• 业绩预期：公司未来业绩有望持续超预期，受益于下游行业增长。
• 业绩弹性：糖蜜价格下跌、制糖业务扭亏为盈、包材价格上涨将增加公司业绩弹性。

2.6 交运行业

• 公司表现：顺丰控股2016年年报显示，营业收入和净利润均显著增长。
• 业务增长：国际快递、重货运输和冷运业务收入增长均超过90%。
• 战略方向：公司加强直营网络建设，拓展供应链业务和新业务领域，如“一带一路”和“快递下乡”。

精选新闻与公告

• 隆基股份：拟投资17.78亿元建设“楚雄年产10GW单晶硅片项目”，达产后预计年营收约103亿元。
• 南都电源：控股子公司安徽华铂拟投资10.60亿元技改升级项目，新增年处理废旧铅酸蓄电池60万吨的产能。
• 华西能源：拟出资5,500万元加入“自贡战新基金”，用于投资战略性新兴产业。
• 科华恒盛：拟以6.38亿元收购天地祥云75%的股权，提升数据中心运营能力。

投资评级说明

• 股票评级：根据报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性和减持。
• 行业评级：根据行业指数相对于沪深300指数的表现，分为看好、中性和看淡。

风险提示

• 投资决策需基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，需独立评估。

法律声明

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