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晨会纪要总结

核心内容

• 市场表现：2022年2月25日，上证综指收盘3451.40点，涨跌幅0.62%；深证成指13412.91点，涨跌幅1.21%；沪深300指数4573.42点，涨跌幅0.97%；中小板综指13469.55点，涨跌幅1.02%；创业板综指3239.67点，涨跌幅1.98%；科创50指数1240.87点，涨跌幅2.13%。整体市场呈现上涨趋势，但涨幅各异。

• 市场走势分析：2022年3月3日，全球主要股指均上涨，其中法国CAC40涨幅最大（3.54%），恒生指数微跌（-0.58%）。从历史角度看，“两会”期间股市走势具有不确定性，应关注全年投资主线。

• 政策前瞻：今年“两会”热点聚焦“科技创新”、“产业升级”、“绿色低碳”，建议关注专精特新、产业转型、ESG等潜力赛道。

• 宏观经济预测：2022年2月CPI同比小幅回升，PPI环比转正，同比止跌，经济延续复苏。货币政策继续支持实体经济，融资同比增速小幅上升。

• 银行业流动性展望：预计2月社融增速为10.5%，信贷结构仍需改善。大型银行信贷投放较好，股份行和城农商行分化明显。

• 房地产行业：销售和拿地市场表现低迷，政策暖风频吹，需求端政策改善进入密集期。建议关注布局三四线城市的二线龙头房企，如新城控股、保利发展、金地集团等。

• 个股点评：

  • 东方生物：2021年业绩高速增长，深化创新研发布局，计划在上海设立国际研发创新中心，预计未来5年实现规模化营收。
  • 保隆科技：360环视摄像头项目定点，ADAS业务成长性被看好，预计21-23年净利润分别为2.82/3.78/4.59亿元，维持“增持”评级。
  • 益生股份：2021年净利短期承压，但“种鸡+种猪”双驱战略稳步推进，预计22-24年归母净利为2.16/8.11/17.27亿元，给予“买入”评级。

主要观点

• 投资方向：应聚焦产业进步与产业转型，尤其是科技创新、绿色低碳等热点领域。
• 房地产政策：政策改善进入密集期，但行业基本面企稳仍需时间，优质房企和物管龙头有望受益。
• 市场趋势：全球股市整体上涨，但需关注政策和基本面变化对全年走势的影响。
• 银行业：信贷结构仍需改善，不同银行表现分化，大型银行表现较好。
• 个股成长性：东方生物和保隆科技在各自领域表现突出，成长性被看好。

关键信息

• 非流通股解禁：2022年3月3日及2日，多家公司非流通股解禁，包括奥来德、移为通信、德固特、极米科技、美迪凯、瑞联新材、宝钢包装、傲农生物等。
• 商品期货：黄金下跌，布伦特原油微涨，铜微涨，铝微跌，玉米微涨，螺纹钢下跌。
• 宏观经济数据：2022年2月CPI同比回升，PPI环比转正，经济延续复苏。
• 融资情况：2月新增社融1.91万亿元，同比多增1899亿元，融资结构仍需优化。
• 基金指数：债券基金指数微跌，股票基金指数和混合基金指数均下跌。
• 汇率波动：美元兑人民币下跌0.17%，欧元兑美元微涨0.71%，美元兑日元微跌0.01%。

风险提示

• 全球供应链瓶颈尚未缓解。
• 海外地缘紧张局势问题。
• 美联储加息超预期。
• 养殖过程中发生不可控疫情。
• 粮食价格大幅上涨增加饲料成本。
• 政策超预期收紧或行业基本面超预期下行。

投资建议

• 东方生物：上调盈利预测，维持“买入”评级。
• 保隆科技：维持“增持”评级，看好其ADAS业务成长性。
• 益生股份：首次覆盖，给予“买入”评级。

免责声明

• 晨会纪要内容仅供参考，正式报告以发布为准。
• 报告内容基于公开资料，不保证其完整性或准确性。
• 投资建议不构成具体投资建议，投资者需自行判断并承担风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（股价表现优于市场指数20%以上）、增持（股价表现优于市场指数10%-20%之间）、中性（股价表现介于市场指数±10%之间）、卖出（股价表现弱于市场指数10%以上）。
• 行业投资评级：超配（行业指数表现优于市场指数10%以上）、中性（行业指数表现介于市场指数±10%之间）、低配（行业指数表现弱于市场指数10%以上）。