20170509-浙商证券-浙商晨报_12页_753kb

文档总结

核心内容概述

本报告为2017年5月9日的浙商晨报，涵盖宏观经济、行业动态、个股分析及精选新闻公告等内容。主要围绕中国出口与进口数据、传媒行业表现、保险行业监管、TMT行业重点公司京东方A，以及化工行业心连心化肥的业绩分析，提供了详尽的市场观点与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观与策略

• 出口数据：4月出口增速为8%，较前值16.4%有所回落，但整体仍保持稳健。1-4月累计增速平稳，季调6个月移动平均增速上行。对日本出口保持增长，而对美国、欧盟、澳大利亚、东盟、金砖国家出口增速均有下滑。
• 进口数据：4月进口增速为11.9%，较前值20.3%明显放缓。铁矿石和原油进口金额增速均下降一半左右，内需出现一定程度的衰减。
• 出口趋势：尽管5月出口增速或放缓，但未出现向下拐点，预计7月将逐步回升。出口经理人信心指数仍位于高位，企业综合成本指数较低。

行业与个股

传媒行业

• 市场环境：传媒行业PE估值处于三年来最低水平，且在TMT行业中最低。
• 基本面：16年及17年Q1传媒行业归母净利润增速表现良好，建议超配影视与游戏行业。
• 重点推荐：影视行业推荐慈文传媒、欢瑞世纪、唐德影视；游戏行业推荐三七互娱、游族网络、完美世界。
• 票房表现：本周票房表现突出的影片包括《拆弹专家》、《速度与激情8》、《银河护卫队2》、《记忆大师》等，相关公司如中国电影、万达院线、光线传媒等受益。
• 行业动态：Twitter加码视频直播服务，腾讯计划推出VR头显，Facebook进军影视业。

保险行业

• 行业数据：2017年3月底，原保险保费收入同比增长32.45%，其中产险增长11.50%，寿险增长37.04%。
• 投资趋势：投资权益比例继续走低，万能险与投连险新增交费增速下降，但保户储金新增交费同比增长18.33%。
• 投资建议：保险股一季报表现亮眼，当前PEV处于低估区间，建议继续配置。推荐顺序为新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保。
• 监管影响：保监会加强万能险监管，对安邦人寿实施限制，影响其在售产品。

TMT行业

京东方A

• 行业景气度：受益于面板行业景气度提升，京东方2016年四季度实现业绩拐点，2017年第一季度再创历史新高。
• 全球竞争：京东方在全球面板市场中处于领先地位，具备技术与规模双重优势。
• 盈利预测：预计2017-2019年营收增速维持20-30%，归母净利润分别为88.6、107及130.4亿元，对应P/E分别为14.7、12.2及10倍，维持“增持”评级。

化工行业

心连心化肥

• 一季度业绩：销售收入同比增长23%，销售毛利增长3.6亿，净利润增长127%。主要得益于高效肥、三聚氰胺和液氨的销量提升。
• 产品结构：高效肥收入占比达37%，三聚氰胺毛利率高达55%，是盈利最高的产品。
• 行业状况：行业开工率偏低（57%），整体供应量减少，对尿素价格起到稳定作用。
• 项目进展：推进煤矿、三聚氰胺二期、30万吨甲醇等项目，预计2017年底或2018年初投产。
• 未来展望：甲醇需求预计年增长7-10%，公司将根据市场需求调整产品结构，提升盈利能力。

精选新闻与公告

• 金风科技：收购Stockyard Hill风电场项目公司100%股权，计划投资建设该风电场。
• 雪浪环境：取得两项实用新型专利证书。
• 中恒电气：中标南方电网通信类设备材料框架招标项目。
• 长园集团：公司债券发行获批。
• 聚光科技：出售财产份额以补充流动资金，仍为黄山PPP项目的牵头实施方。
• 通合科技：取得多项计算机软件著作权登记证书。
• 安靠智电：中标江南农村商业银行数据中心采购项目。
• 江苏神通：因筹划资产购买项目停牌。
• 智光电气：控股孙公司云南智光取得营业执照。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

• 本报告内容基于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资决策应结合个人情况，不应仅依赖报告内容。
• 未经许可，不得复制、发布或传播本报告内容。

总结

整体来看，报告在宏观经济、传媒、保险、TMT及化工等多个领域提供了深入分析与投资建议，强调了出口、传媒行业、保险股及京东方A等重点领域的增长潜力与投资价值，同时提醒投资者注意市场风险及信息变化。