文档内容总结
核心内容概述
本文档为一份市场分析报告，涵盖国内市场、周边市场、外汇商品、行业表现及投资建议等内容，主要围绕“防御风险仍是第一要务”这一核心观点展开，提出在金融监管趋严、经济压力与流动性紧缩的背景下，应采取防御型投资策略，重点配置大银行、大保险、大建筑等防御性板块，同时关注消费白马与成长黑马的结构性机会。
主要观点
1. 市场整体表现
- 国内主要指数均出现不同程度下跌，上证综指、沪深300跌幅较小，而中小板指跌幅最大。
- 国内市场风险偏好收缩，股、债、商品市场出现“三杀”现象。
- 周边市场中，日经225、标普500、纳斯达克等指数表现相对较好，而恒生指数、恒生红筹等则表现一般。
2. 行业表现分析
- 表现较好行业：传媒、非银金融、银行、休闲服务、计算机。
- 表现较差行业：国防军工、建筑材料、综合、农林牧渔、电气设备。
- 行业趋势：经济压力与流动性收缩导致整体市场偏弱，但部分行业如消费白马、新能源汽车、建筑、保险等仍具投资价值。
3. 投资策略建议
- 防御型配置：建议投资者谨慎操作，避免盲目抄底，优先配置大银行、大保险等防御性资产。
- 关注结构性机会：包括消费白马（医药消费、品牌家居、品牌白酒、商贸零售）、技术白马（消费电子、新能源汽车）以及供需改善的行业如机场、航运、电解铝、氢氧化锂等。
- 主题投资：推荐关注混改、地方国改、一带一路、新能源汽车等主题。
关键信息
国内市场数据
| 指数 |
当前指数 |
1日变化 |
5日变化 |
本年变化 |
| 上证综指 |
3079 |
-0.8 |
-2.4 |
-1.8 |
| 深证成指 |
9833 |
-1.9 |
-3.9 |
-4.2 |
| 创业板指 |
1789 |
-1.6 |
-3.4 |
-8.9 |
| 中小板指 |
6410 |
-1.3 |
-3.5 |
-1.6 |
| 沪深 300 |
3359 |
-0.7 |
-2.4 |
0.5 |
| 中证 500 |
5976 |
-1.9 |
-3.8 |
-5.5 |
表现最好前五行业
| 行业 |
指数 |
1日变化 |
5日变化 |
本年变化 |
| 传媒 |
1063 |
0.2 |
-1.5 |
-12.4 |
| 非银金融 |
1613 |
0.2 |
-2.9 |
-5.0 |
| 银行 |
3152 |
0.1 |
-1.7 |
-3.1 |
| 休闲服务 |
5209 |
-0.6 |
-4.0 |
-8.3 |
| 计算机 |
4318 |
-0.9 |
-2.5 |
-9.0 |
表现最差前五行业
| 行业 |
指数 |
1日变化 |
5日变化 |
本年变化 |
| 国防军工 |
1392 |
-5.1 |
-11.6 |
-12.3 |
| 建筑材料 |
5826 |
-3.9 |
-4.0 |
2.1 |
| 综合 |
3027 |
-2.8 |
-5.1 |
-14.9 |
| 农林牧渔 |
2880 |
-2.8 |
-5.4 |
-15.0 |
| 电气设备 |
5391 |
-2.3 |
-3.9 |
-8.9 |
外汇商品数据
| 外汇商品 |
收盘价 |
1日变化 |
5日变化 |
本年变化 |
| 美元指数 |
98.5840 |
-0.2 |
-0.5 |
-4.2 |
| 美元-人民币 |
6.9033 |
0.1 |
0.2 |
-0.6 |
| 美元-日元 |
112.7100 |
0.2 |
1.1 |
-4.2 |
| 欧元-美元 |
1.0998 |
0.1 |
0.9 |
5.2 |
| 英镑-美元 |
1.2981 |
0.4 |
0.2 |
5.7 |
行业观点
汽车行业
- 上汽集团：4月销量增长，自主板块表现强劲，合资板块注重结构优化。
- 吉利汽车：4月销量略好于预期，新产品产能瓶颈缓解，预计全年销量增长显著。
房地产行业
- 行业集中度进一步提升，龙头企业如碧桂园、万科表现突出。
- 三四线城市去库存趋势不变，政策引导居民资产配置向三四线倾斜。
- 投资建议：关注新城控股、世联行、招商蛇口、保利地产、华联控股、华夏幸福等。
电力行业
- 投资主线包括价值型水电股、电改受益股、一带一路能源拓展先锋。
- 推荐标的：长江电力、国投电力、川投能源、三峡水利、文山电力、郴电国际、上海电力、涪陵电力。
其他行业
- 金融工程：量化选股策略表现稳健，建议关注GM量化选股策略。
- 期权市场：认购认沽期权成交比上升，隐含波动率斜率高，市场情绪偏暖。
- 混改与国改：第二、三批试点即将出台，地方国改预期差较大。
- 新能源汽车：行业景气度持续向好，是重点推荐主题。
风险提示
- 金融监管持续：风险偏好收缩，市场仍需谨慎。
- 经济下行压力：二季度经济承压，未来两周宏观数据将验证经济“前高后低”走势。
- 流动性紧缩：资金价格高位，6月联储加息预期增强。
- 货币政策收紧：可能对房地产行业造成压力。
- 新产品爬坡不及预期：可能影响吉利汽车的业绩表现。
新股信息
| 代码 |
简称 |
发行数量（万股） |
发行价（元） |
| 300658 |
延江股份 |
2500.00 |
- |
| 603316 |
诚邦股份 |
5082.00 |
- |
| 603196 |
日播时尚 |
6000.00 |
- |
| 300659 |
中孚信息 |
2040.00 |
- |
| 603855 |
华荣股份 |
8277.00 |
- |
| 300657 |
弘信电子 |
2600.00 |
- |
| 603767 |
中马传动 |
5333.00 |
- |
| 300655 |
晶瑞股份 |
2206.25 |
- |
| 603269 |
海鸥股份 |
2287.00 |
8.76 |
| 300653 |
正海生物 |
- |
11.72 |
| 002870 |
香山股份 |
2767.00 |
20.44 |
| 300651 |
金陵体育 |
- |
13.71 |
兴业证券研究报告一览
| 研究员 |
报告名称 |
行业 |
投资评级 |
日期 |
| 陈永 |
华侨城调研纪要 |
房地产开发 |
增持 |
2017-05-08 |
| 王武蕾 |
指数V型反转,短期情绪转暖 |
- |
- |
2017-05-08 |
| 陆洋 |
China Macro-Financial reports of Q117 show aggravated conflict of ‘demand hunt’ since cake size is limited |
- |
- |
2017-05-08 |
| 李美岑 |
防御为先 |
- |
- |
2017-05-08 |
| 濮阳 |
兴证环保汪洋团队-电力行业周报-《循环发展引领行动》印发，积极发展热电冷三联供、热电联产 |
公用事业 |
推荐 |
2017-05-08 |
| 李豫泽 |
监管再出重拳,现券调整不止 |
- |
- |
2017-05-08 |
| 张新和 |
立足防御,弱化板块,精选个股 |
机械设备 |
推荐 |
2017-05-08 |
投资评级说明
- 行业评级：以行业股票指数涨跌幅为基准，相对上证综指/深证成指。
- 推荐：相对表现优于市场。
- 中性：相对表现与市场持平。
- 回避：相对表现弱于市场。
- 公司评级：以公司股价涨跌幅为基准，相对上证综指/深证成指。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
信息披露与法律声明
- 本公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
- 本报告仅限客户使用，不构成买卖建议。
- 报告内容仅供参考，不保证准确性和完整性。
- 兴业证券可能持有报告中提及公司证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突。
机构联系方式
- 上海地区：地址为上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦12层，传真：021-38565955。
- 北京地区：地址为北京西城区锦什坊街35号北楼601-605，传真：010-66290220。
- 深圳地区：地址为福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701，传真：0755-23826017。
- 国际机构：地址为香港中环德辅道中199号无限极广场32楼3201室，传真：(852)3509-5900。
- 私募及企业客户：联系人刘俊文，电话：021-38565559，邮箱：liujw@xyzq.com.cn。
总结
本报告强调在金融监管、经济压力与流动性收缩的背景下，防御型投资策略为首要选择。建议关注大银行、大保险、大建筑等防御性板块，以及消费白马与成长黑马的结构性机会。同时，推荐混改、地方国改、一带一路、新能源汽车等主题。风险提示包括宏观经济下行、流动性收紧、新产品爬坡不及预期等。文档还提供了近期研究报告、投资评级标准及机构联系方式等详细信息。
