20250809-国盛证券-亨通光电-600487.SH-光纤光模块双轮驱动_加速AI时代布局_3页_710kb

亨通光电（600487.SH）聚焦“光纤+光模块”双轮驱动战略，加速AI时代布局。公司两大核心事件包括：800G光模块通过核心厂商测试，并加速量产导入；同步推进G.654.E特种光纤扩产，以满足AI算力跨地域传输需求。G.654.E光纤具备低损耗、大有效面积特性，是连接超大型数据中心集群的关键介质。

公司光模块技术实现从400G到800G的快速突破，已形成高速光模块产品矩阵，并切入CPO技术布局，树立AI供应链卡位优势。通过垂直整合能力，亨通光电可提供从光纤、光缆到光模块的一站式光网络解决方案，增强客户粘性并提升技术前瞻优势。

投资建议方面，券商维持“买入”评级，预计2025-2027年营收与净利润分别实现10.6%-5.04%的年复合增长率，PE逐步下行至9.5倍。财务数据显示，公司偿债能力持续改善，毛利率与净利率稳步提升。风险提示包括AI发展不及预期、市场竞争加剧及算力需求波动等影响。