20231020-新湖期货-能化周度观点总结_新湖_能化汇__16页_2mb

能化周度观点总结

一、原油分析

本周原油市场因巴以冲突升级走强，月差跟随单边变动。短期油价波动主要受冲突影响，关注战事进展及宏观消息变化。经济数据未达衰退预期，美联储加息概率降至1%；美国能源部准备1月回补原油储备，施压短期供需。EIA数据显示国内库存下滑，支撑油价中长期走势。

二、沥青

受原油成本支撑，沥青维持区间震荡。供应方面，山东、西南地区复产增加；需求端，终端赶工收尾，需求韧性仍存，但后期弱需求难支撑价格大幅上涨，关注原油波动和实际需求恢复情况。

三、聚酯产业链

PX/PTA

PX供需格局偏紧，汽油裂差跌至历史低位，短期弱势运行；PTA负荷提升，聚酯需求有韧性，加工费小幅修复，短期供需转强，但中长期仍受PX影响。

苯乙烯

检修供应缩量，但下游需求偏淡，库存去化；成本端驱动为主，估值偏低，建议做12-1正套。

乙二醇

供应端检修增多，进口回落，港口库存高位；需求稳定，短期驱动不足，建议逢高买入，但注意库存压力。

四、橡胶类

天然橡胶（NR/RU）

季度转入旺产季后将面临供应增加，产区原料价格持续上涨，驱动期货继续上行。需求端轮胎生产稳健，天气扰动加剧。

丁二烯橡胶

交割品稀缺，具有多头配置价值。

五、其他品种

合成胶

利润压缩，成本支撑显著，关注期货回调后的入场时机。

烧碱

下游需求走弱，存在淡季预期炒作，价格预计表现疲软。

尿素

库存低位，印度招标刺激，需求旺季即将到来，价格上涨空间明显。

### 建议方向
- 长线多头配置：L-PP价差有望扩大，聚烯烃四季度维持震荡。
- 短期交易需关注成本端变动及宏观预期切换。
- 天胶和芳烃产业链保持逢低做多思路。