20231020-新湖期货-新湖玻璃纯碱周报_9页_3mb

纯碱与玻璃周度市场分析总结

一、纯碱市场分析

核心内容

本周纯碱市场整体呈现累库趋势，基本面偏弱，但短期支撑仍存。

主要观点

• 现货价格：价重心持续下移，区域间价差缩小。
• 供应情况：产量及开工率小幅增长，开工率回升至90.02%，接近三季度检修季前水平。10月20日天津碱厂停车，预计4-5天恢复。
• 需求表现：出货率有所下降，下游采购情绪谨慎，以刚需为主。
• 库存变化：库存环比增长6.26万吨，轻碱库存量远超重碱，重碱库存为10.46万吨，与今年1-4月中旬库存区间一致。
• 利润情况：氨碱及联碱利润持续下滑，分别为1051.28（-172.6）和1334.1（-208）。
• 基差表现：01主力合约基差为891，基差走缩。
• 市场展望：短期不宜过度看空，下方支撑主要来自氨碱法成本（约1600元/吨）。建议区间操作，谨慎对待。若出现重碱现货价格连续大幅下跌信号，可考虑长线逢高布局空单。需关注远兴、金山投产进度及进口碱消息。

二、玻璃市场分析

核心内容

玻璃市场呈现供需平衡格局，价格维持高位震荡，短期支撑较强。

主要观点

• 现货价格：本周均价2167.74元/吨，微跌0.15%。
• 供应情况：周产量小幅增长，但开工率略有下滑。本周有一条产线冷修，月底仍有一条产线有冷修计划。部分窑龄较长的产线存在冷修或停产可能，复产点火计划亦在推进。
• 需求表现：10月中旬深加工订单天数为21.6天，环比增长1.3天。整体产销有所回落，但表现尚可。中下游以刚需为主，补库放缓。
• 库存变化：整体小幅去库，但华北地区累库较多，华南小幅累库。
• 利润情况：三种生产工艺利润均有所增长，天然气、煤制气及石油焦成本分别为317（+49）、225（+25）、606（+35）。
• 基差表现：01主力基差为334，基差走扩。
• 市场展望：当前为需求旺季，宏观地产政策对下游需求有提振作用。1-9月房屋施工面积及竣工面积数据亮眼，终端地产需求刚性。短期价格下方空间有限，建议观望为主，关注地产资金回款、保交楼进度及新房、二手房装修需求释放情况。

三、关键数据与信息

纯碱数据

• 进口：9月进口15.97万吨，出口5.61万吨，净出口-10.36万吨。
• 投产计划：远兴三、四线如期投产，需关注其对市场的影响。

玻璃数据

• 冷修/停产计划：2023年有多条产线计划冷修，包括重庆渝荣、云腾建材、咸宁南玻等。
• 复产点火计划：2023年有东台中玻、威海中玻等产线计划复产点火。

四、风险提示

• 宏观政策变化：地产政策对玻璃需求有较大影响。
• 产线变动：冷修及复产计划可能对供需格局产生影响。
• 成本波动：天然气、煤制气及石油焦成本变化对利润有直接影响。

五、免责声明

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