20260105-东方金诚-海外宏观周报_美联储_日本央行公布偏鹰会议纪要_8页_2mb

2026年1月5日研究报告总结

核心内容

本报告由东方金诚研究发展部分析师徐嘉琦与执行总监冯琳发布，主要分析了2026年初全球主要经济体的政策动向、经济数据、国际政治及海外债市的最新情况。

主要观点

美联储政策动向

• 美联储12月会议纪要显示，联储内部对后续政策路径存在分歧，但整体传递出谨慎降息的信号。
• 多数官员认为，若通胀符合预期，未来适合进一步降息，但部分决策者主张应“一段时间”按兵不动，以观察更多数据。
• 由于11月与12月会议间隔期间的数据未显示劳动力市场明显疲软，12月降息被认为不合理。
• 受偏鹰派的会议纪要和强劲的就业数据影响，美债市场预期趋于谨慎，上周10年期美债收益率上行5个基点。

日本央行政策动向

• 日本央行12月会议纪要释放明确的货币政策正常化信号，指出“实际利率依然很低”，暗示未来将继续加息。
• 会议将基准利率上调至0.75%，创30年新高。
• 市场预期日本央行将在约六个月后再次加息，多数人认为本轮加息周期的终点利率为1.25%。

关键信息

美国经济数据

• 上周首申失业金人数回落至19.9万人，接近历史最低水平，显示劳动力市场依然坚韧。
• 续请失业救济人数也降至187万人，为近几个月最低水平之一。
• 数据波动性显著加剧，符合年末假日季的典型特征。
• 房地产市场数据显示：
  • 30年期抵押贷款利率小幅下行。
  • 房屋待售时长上升。
  • 房屋销售价格回升。
  • 房屋销售量下降。

国际政治动态

• 美国突袭委内瑞拉并抓获总统马杜罗，特朗普称将“管理”委内瑞拉直至实施“安全”过渡。
• 此次行动被特朗普称为二战以来“从未有过的”，并表示将让美国大型石油公司投入资金修复委内瑞拉的石油基础设施。

海外债市表现

• 美债：受美联储会议纪要偏鹰及首申失业金人数低于预期影响，上周10年期美债收益率上行5个基点。
• 日本债市：因元旦假期休市，市场交易较少。
• 欧洲债市：整体下跌，法国、英国、德国等国十年期国债收益率均有所上升。

数据概览

股市表现（2026/01/02）

债市表现

外汇市场

商品市场

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