建材：大国重材系列（四）：乘势折叠屏手机，UTG玻璃商业化加速_17页_1mb

乘势折叠屏手机，UTG玻璃商业化加速

核心内容概述

随着折叠屏手机的快速发展，UTG（Ultra Thin Glass）玻璃作为新一代屏幕保护材料，正加速实现商业化应用。该报告从折叠屏手机市场趋势、UTG玻璃技术优势、产业链布局及凯盛科技的领先地位等方面进行了深度分析，并给出了投资建议。

折叠屏手机市场趋势

• 市场热度上升：2021年多个品牌密集发布折叠屏手机，OPPO Find N发布后首批10万台售罄，市场反响强烈。
• 品牌竞争加剧：华为、三星、小米、OPPO等品牌纷纷推出折叠屏机型，其中华为P50 Pocket和三星Galaxy Z Fold3为重要产品。
• 出货量预测：Counterpoint预计2022年底全球折叠屏手机出货量将达1830万台；DSCC预测2025年将增至6600万台，是2021年的6.4倍。
• 价格与渗透率：折叠屏手机价格偏高，2021年市场渗透率仅为1.2%，但随着技术成熟和成本下降，预计未来将逐步提升。

UTG玻璃的技术优势与市场潜力

• 技术优势：

  • 高硬度、耐刮蹭、高透光率；
  • 耐高温（600°C）；
  • 折叠性能优于CPI（透明聚酰亚胺）；
  • 可量产性较CPI更强。

• 市场潜力：

  • 2022年UTG玻璃市场潜力按50%、80%渗透率分别对应47亿、75亿元；
  • 2025年预计达到200亿元。

• 应用场景扩展：UTG不仅应用于折叠屏手机，还拓展至卷轴电视、折叠笔记本、穿戴设备、车载产品等领域。

UTG产业链结构与进入壁垒

• 产业链环节：分为原片、减薄加工、显示模组、终端应用四部分。
• 主要参与者：
  • 原片：康宁、肖特、NEG、凯盛科技；
  • 减薄加工：DowooInsys、长濑、长信科技、凯盛科技；
  • 显示模组：三星显示、京东方、华星光电；
  • 终端应用：三星、华为、OPPO、小米等。
• 进入壁垒：
  • 原片技术壁垒高；
  • 资本投入大，良率要求高；
  • 技术迭代快，回收期不确定性高。

凯盛科技：国产UTG一体化龙头

• 公司背景：总部位于安徽蚌埠，2002年上市，2015年收购国显科技，2016年更名为凯盛科技。
• 产业链布局：联合蚌埠玻璃院，实现从原片研发到终端应用的全产业链布局。
• 产能建设：
  • 一期项目：量产30-70微米UTG玻璃，预计2021年上半年具备供货能力；
  • 二期项目：投资10.25亿元，形成1500万片/年的产能，预计2022年12月投产。
• 合作与技术：与华为合作开发柔性玻璃加工技术，实现UTG中试线良率领先，已具备量产能力。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好折叠屏手机及柔性屏幕的发展趋势，建议重点关注凯盛科技。
• 风险提示：
  • UTG降本速度不及预期；
  • 折叠屏手机渗透率低于预期；
  • 行业竞争格局恶化；
  • 外资设定进入壁垒；
  • 其他材料替代风险。

未来展望

随着折叠屏手机的普及和UTG玻璃技术的成熟，UTG在手机市场中的渗透率将逐步提升，推动整个产业链的商业化进程。同时，UTG在更多智能终端设备中的应用将拓展其市场空间，形成更广泛的应用场景。