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PVC期货早报总结（2026年1月13日）

核心内容概览

本报告为2026年1月13日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬撰写。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面对PVC市场进行了分析，旨在为投资者提供市场参考信息，而非直接投资建议。

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一、基本面分析

1.1 供给情况

• 2025年12月PVC产量：213.7356万吨，环比增长2.79%。
• 本周产能利用率：79.67%，环比微增0.01个百分点。
• 电石法企业产量：34.341万吨，环比增长1.56%。
• 乙烯法企业产量：14.436万吨，环比下降0.92%。
• 检修减损量：环比下降5.31%，预计下周检修减少，排产将略有回升。
• 成本端：电石法利润为-633.67元/吨，亏损环比减少11%；乙烯法利润为-192.09元/吨，亏损环比减少31%。整体成本走强，但利润仍低于历史平均水平。

1.2 需求情况

• 下游整体开工率：44.02%，环比增加0.08个百分点，高于历史平均水平。
• 具体下游开工率：
  • 型材：30.22%，环比增加0.44个百分点。
  • 管材：35.4%，环比下降0.20个百分点。
  • 薄膜：66.43%，环比持平。
  • 糊树脂：81.53%，环比增加0.78个百分点。
• 需求趋势：整体需求复苏不畅，仍处于低迷状态。

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二、基差与库存

2.1 基差情况

• 01月12日华东SG-5价：4700元/吨。
• 05合约基差：-240元/吨，现货贴水期货。

2.2 库存情况

• 厂内库存：32.8194万吨，环比增加6.13%。
• 电石法厂库：24.4844万吨，环比增加8.06%。
• 乙烯法厂库：8.335万吨，环比增加0.84%。
• 社会库存：54.6346万吨，环比增加4.02%。
• 库存可产天数：5.4天，环比增加5.46%。

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三、盘面走势与主力持仓

3.1 盘面走势

• 05合约期价：收于MA20上方，MA20向上，显示短期偏多信号。

3.2 主力持仓

• 主力净空，且空头减少，显示市场偏空情绪。

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四、市场预期

• 供应端：预计下周检修减少，排产将略有增加。
• 需求端：整体需求疲弱，出口价格不具优势，船运费用看跌。
• 库存：仍处于高位，消耗缓慢。
• 主要逻辑：供应压力持续，国内需求复苏不畅，导致市场偏空。
• 预期区间：PVC2605合约预计在4887-4993元/吨之间震荡。

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五、利多与利空因素

5.1 利多因素

• 供应逐步复产。
• 电石与乙烯成本支撑。
• 出口市场可能带来一定利好。

5.2 利空因素

• 总体供应压力反弹。
• 库存持续高位，消耗缓慢。
• 内外需疲弱，影响市场表现。

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六、主要风险点

• 内需政策落地程度：若政策效果不及预期，可能加剧需求疲软。
• 出口走势：出口不畅可能进一步压制价格。
• 原油走势：原油价格波动将影响电石与乙烯成本。
• 烧碱与电石法成本支撑：若成本支撑减弱，可能对价格形成压力。

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七、结论

综合来看，PVC市场面临供应压力回升与需求复苏乏力的双重挑战。尽管部分成本支撑有所增强，但整体市场仍偏向偏空。投资者应关注宏观政策、出口动态及原油价格走势，以判断未来价格变动方向。PVC2605合约预计在4887-4993元/吨区间内震荡，建议保持谨慎态度。