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2022年全球并购行业趋势回顾及下半年展望总结

核心内容

2022年全球并购市场在多重不利因素影响下经历了调整，交易量和交易额均有所下降，但整体回归疫情前水平。尽管面临通货膨胀、利率上涨、能源危机和地缘政治紧张等挑战，普华永道认为并购仍是企业战略的重要组成部分，特别是在经济低迷时期，成功的交易往往能带来更高的回报率。

主要观点

• 市场表现：2022年上半年全球并购交易金额同比下降20%，交易数量略有下降，回归2017至2019年的平均水平。
• 大型交易减少：价值超过50亿美元的交易数量减少近40%，主要受监管审查加强和SPAC交易减少影响。
• SPAC交易萎缩：2022年仅有一家美国SPAC完成交易，相比2021年的40多家显著下降，SPAC的购买力和影响力减弱。
• 私募股权的作用增强：私募股权基金在并购市场中占据越来越重要的位置，资金管理规模增长显著，预计未来将更多利用数字化工具提升交易效率。
• 通胀与劳动力挑战：通胀成为影响并购估值和战略的重要因素，而劳动力短缺和高工资通胀使人才成为交易的重要考量。
• 战略调整：交易参与者需重新评估并购战略，提前规划，重视长期回报和利益相关方的支持。

关键信息

全球并购趋势

• 交易量与交易额：2022年上半年全球交易量和交易额均下降，但未出现极端萎缩。
• 地区表现：
  • 亚太地区：交易量和交易额下降超过30%。
  • 欧洲、中东和非洲：交易量下降15%，交易额下降27%。
  • 美洲：交易量下降22%，交易额下降11%。
• 超大型交易：2022年上半年有4宗单笔金额超过500亿美元的交易，而2021年全年仅有一宗。

通货膨胀的影响

• 高通胀持续：美国和欧元区通胀率在年中超过8%，预计下半年仍将维持高位。
• 估值方法变化：交易参与者需在估值中考虑当前和未来的通胀影响，使用实时分析评估运营和收益变化。
• 企业应对策略：需关注定价、成本控制、现金流管理、客户和供应商关系，以及员工薪酬和留任。

劳动力战略的重要性

• 人才成为优先：并购越来越多地被用于获取关键人才，特别是在劳动力短缺的背景下。
• 人力资源挑战：劳动力是全球业务增长的主要风险，需在尽职调查中深入评估员工构成、薪酬福利和企业文化。
• 投后整合重点：劳动力战略在整合过程中至关重要，包括文化融合、招聘、留任和发展策略。

私募股权与债权的发展

• 私募股权增长：资金管理规模从2007年的约1.1万亿美元增至2022年的2.3万亿美元，占全球交易额近一半。
• 私募债权兴起：私募债权成为主要的信贷资金来源，其风险偏好和灵活性增强了并购融资能力。
• 挑战与应对：私募股权和债权面临成本上升、公开市场倍数收缩等挑战，需转向数字化转型和复杂价值创造策略。

未来展望

• 不确定性加剧：2022年下半年可能成为最不确定和复杂的市场环境之一。
• 战略执行关键：领导者需大胆执行并购战略，以应对当前挑战并为未来五年奠定基础。
• 成功交易要素：包括提前建立并购战略、关注长期回报、扩大尽职调查范围和赢得利益相关方支持。

专业支持

• 普华永道团队：多位中国及全球主管合伙人提供专业支持，涵盖购并交易、跨境服务、交易战略等领域。
• 联系方式：
  • 叶伟奇：+86 (10) 6533 2199, waikay.eik@hk.pw.c.com
  • 刘晏来：+86 (10) 6533 8863, roger.liu@cn.pw.c.com
  • 黄耀和：+86 (21) 2323 2609, gabriel.wong@cn.pw.c.com
  • 李明：+86 (21) 2323 3437, andrew.li@cn.pwc.com
  • 钱立强：+86 (10) 6533 2940, leon.qian@cn.pw c.com
  • 施道伟：+852 2289 2202, sam.tw .sze@hk.pw.c.com

总结

2022年全球并购市场在逆境中展现出韧性，交易参与者需适应新的市场规则，重新制定战略，重视长期价值创造。通胀和劳动力问题成为关键挑战，而私募股权和债权在并购融资中发挥着越来越重要的作用。普华永道建议企业提前规划，加强尽职调查，重视利益相关方的支持，并在不确定性中寻找机会，以实现并购目标。