20140331-安信证券-晨会纪要_28页_956kb

报告摘要

2014年3月31日晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会围绕多个行业和公司进行了分析，重点包括机械军工、交通运输、银行、以及部分上市公司年报点评。同时，会议还提及了多项财经要闻，涉及油气改革、车联网发展、氢能源汽车、人民币国际化、自贸区建设及欧盟对华电信产品态度转变等内容。

主要观点与关键信息

1. 行业评论

机械军工：
- 战略看好军工和智能装备板块，加大油气服务设备行业配置。
- 国防军工行业关注主战装备列装加速、资产整合深化、军民融合等主线。
- 智能装备行业应用持续提升，重点推荐机器人、汇川技术、豪迈科技等。
- 油气装备板块受市场风格转换影响回调，但内在价值凸显，看好杰瑞股份、中海油服等。
- 铁路设备行业需求增长明确，重点推荐中国北车、中国南车。
交通运输：
- BDI周跌14%，但集运欧线运价大涨。
- 2014年运价中枢有望提升，但供需状况短期内难以扭转。
- 建议关注*ST远洋摘帽机会。
银行：
- 建行、交行、光大银行年报显示业绩符合预期，但部分银行如民生银行因同业业务压缩导致业绩不及预期。
- 2013年银行普遍加大不良贷款核销力度。
- 银行股配置价值提高，推荐浦发、中信、平安、华夏、民生等。

2. 公司评论

天玑科技：
- 成立合资公司，进军数据库一体机市场。
- 数据库云平台支持开源数据库，有望实现去IOE目标。
- 预计2014-2016年EPS分别为0.60、0.86和1.35元，业绩逐年加速增长。
金山股份：
- 2013年净利润同比增长95.7%，主要受益于煤价下降。
- 拟每10股送5股并派现1.5元。
- 建议关注火电发展，存在资产注入可能性。
豫能控股：
- 2013年净利润同比上升575.5%，主要受益于煤价下降。
- 建议关注非公开发行后的发展前景。
上海机场：
- 业绩符合预期，毛利率提升，非航业务收入增长。
- 建议关注上海自贸区建设带来的政策红利。
天士力：
- 业绩高增长，净利润同比增29.4%，EPS为1.07元。
- 建议关注股权激励、丹滴FDA三期结果等催化剂。
深圳燃气：
- 2013年净利润同比上升33.8%，毛利率提升。
- 建议关注天然气业务及外埠市场开拓。
中国北车：
- 毛利率大幅上升，业绩符合预期。
- 海外订单快速增长，建议关注其战略布局。
上海医药：
- 业绩符合预期，四季度增速加快。
- 优化产品结构，提升毛利率。
- 建议关注国企改革带来的机会。
奥瑞金：
- 2013年净利润同比增长51.53%，延续高增长。
- 建议关注其业务拓展和盈利模式创新。
亚太股份：
- 2013年净利润同比增长61.08%，EPS为0.48元。
- 建议关注其在汽车电子领域的布局。
海马汽车：
- 2013年净利润同比增长81.43%，但低于预期。
- 建议关注新车型S5、M5上市带来的业绩提升。
民生银行：
- 业绩不及预期，主要因同业业务压缩和信用成本上升。
- 建议关注其机制灵活性和估值优势。
招商银行：
- 业绩符合预期，非标业务增长偏多。
- 建议关注其零售业务和中间业务增长潜力。
上海机电：
- 业绩保持快速增长，净利润同比增34.2%。
- 建议关注其电梯和机器人产业链整合前景。
苏宁云商：
- 2013年净利润同比下滑86.11%，毛利率趋于稳定。
- 建议关注其业务转型和盈利模式拓展。
潍柴重机：
- 业绩低于预期，14年大机有望盈亏平衡。
- 建议关注其大功率中速柴油机订单增长。
中国南车：
- 业绩符合预期，海外订单快速增长。
- 建议关注其海外市场拓展。

3. 财经要闻

中石化改革：
- 快速推进油气销售业务改革，引入社会和民营资本。
- 阿里、腾讯等巨头关注油改，市场想象空间巨大。
车联网发展：
- 车联网即将破局，车载系统趋向统一。
- 4G技术推动车联网发展，预计2015年全球车联网渗透率将超50%。
氢能源汽车：
- 氢能源汽车即将上路，续航里程远超电动车。
- 特斯拉面临新竞争对手，氢能源汽车具有广泛应用前景。
李克强总理讲话：
- 强调拓宽融资渠道支持棚改，促进社会公平。
- 提出金融创新应服务实体经济，推动房地产政策调整。
上交所债券分期偿还：
- 分期偿还过程债券不停牌，提升流动性。
新版《医疗器械监督管理条例》：
- 调整产品注册与生产许可流程，减轻中小企业融资压力。
- 有利于行业集中度提升和进口替代。
法兰克福人民币清算机制：
- 德国央行和中国央行签署备忘录，人民币国际化提速。
- 法兰克福有望成为人民币离岸中心。
广东自贸区申报：
- 制定正面清单和负面清单，推动营商环境国际化。
欧盟放弃对华电信产品反倾销调查：
- 欧盟决定不对中国无线通信设备发起反倾销调查。
- 但将继续展开反补贴调查，寻求友好解决方案。

风险提示

宏观经济下行：可能影响下游行业投资增速及银行资产质量。
运力过剩：影响运价和航运公司盈利能力。
原材料价格波动：对制造业企业成本和利润造成压力。
政策执行不及预期：如国企改革、油改等政策可能影响企业业绩。
竞争加剧：尤其在车联网、氢能源汽车等领域，竞争风险增加。
不良贷款问题：银行资产质量仍面临挑战，不良率上升可能影响利润。

投资建议

机械军工：重点配置军工、智能装备、油气服务设备。
交通运输：关注*ST远洋摘帽机会，集运欧线运价上涨。
银行：推荐浦发、中信、平安、华夏、民生等，关注非标业务增长。
公司：推荐天玑科技、天士力、深圳燃气、上海机电等，关注其转型与增长潜力。
关注政策红利：如上海自贸区建设、人民币国际化、新能源汽车发展等。

总结

整体来看，2014年3月31日晨会指出，多个行业和公司展现出一定的增长潜力，尤其在政策推动和市场变化背景下。机械军工、智能装备、油气服务设备等板块受到重点关注。同时，资本市场改革、人民币国际化及新能源汽车的发展也为市场带来新的机会。建议投资者关注具备增长潜力和政策受益的行业及公司，同时警惕宏观经济下行和行业竞争加剧等风险。

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