20220316-德邦证券-电子行业点评_持续看好电子板块中长期景气周期_2页_283kb

电子行业研究报告总结

核心内容概览

本报告由德邦证券电子行业首席分析师陈海进及研究助理叶晨灿撰写，对电子行业进行了深入分析，认为该行业中长期景气周期持续向好，重点推荐半导体设备、IC设计、功率半导体、半导体材料以及车载电子元器件等领域。

主要观点与投资建议

1. 半导体设备行业持续景气

• 行业趋势：半导体行业高度景气，设备公司2022年1-2月业绩超预期，国产替代进程加速。
• 供需关系：晶圆厂扩产力度空前，叠加零部件紧缺，设备出现供不应求。
• 重点公司：北方华创、芯源微、盛美上海、华峰测控、长川科技、万业企业等。
• 数据支持：北方华创营收增长约135%，至纯科技营收增长388.14%，华峰测控营收增长171.97%，归母净利润增长241.35%。

2. AIOT与车规级芯片需求旺盛

• AIOT市场：全球AIoT市场规模年均增长28.65%，从2019年的2264亿美元增至2022年的4820亿美元。
• IC设计受益：SoC、电源管理芯片需求增长，智能座舱、智能驾驶芯片保持高增长。
• 推荐公司：
  • 模拟IC：芯朋微（大家电电源管理快速放量，性能国内领先）
  • 数字IC：韦尔股份、瑞芯微、晶晨股份、全志科技、北京君正、兆易创新

3. 功率半导体持续超预期

• 行业驱动：电动车和光伏需求拉动功率半导体景气。
• 供需状况：英飞凌等厂商产品交期稳中有升，预计2022年全球光伏新增装机量同比增长30%。
• 推荐公司：斯达半导、士兰微、新洁能等。

4. 半导体材料需求旺盛

• 硅片市场：12英寸硅片需求增长，预计2024年全球市场需求将达到750万片/月。
• 行业前景：高端逻辑芯片和存储芯片推动先进制程需求，硅片供不应求。
• 推荐公司：沪硅产业、立昂微等。

5. 汽车电动化与智能化趋势

• 投资机会：汽车电动化、智能化趋势明显，车载电子元器件需求增长。
• 重点领域：激光雷达、连接器、车载PCB等。
• 市场背景：中国作为新能源汽车主力市场，需求强劲。

关键信息

• 投资评级：优于大市（维持），表明对电子行业整体表现的看好。
• 风险提示：
  • 中美贸易摩擦升级风险
  • 下游需求不及预期
  • 市场竞争风险

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士。
• 叶晨灿：德邦证券电子行业研究助理，北京大学能源系硕士、物理学本科，2021年3月加入德邦证券，主要覆盖半导体设计、制造及封测板块。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：优于大市（预期行业回报高于基准指数10%以上）、中性（介于-10%~10%）、弱于大市（低于基准指数10%以下）。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 信息与数据来源于市场公开资料，不保证其准确性。
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